贵金属日报：特朗普称美伊谈判已进入最后阶段

市场分析 地缘上，美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判已进入最后阶段，接下来请拭目以待，要么达成协议，要么会做一些有点棘手的事情，但希望这不会发生。特朗普告知以色列总理内塔尼亚胡，各方斡旋人员正拟定一份意向书，美伊双方将共同签署该文件以正式结束战事，并开启为期30天的谈判，磋商伊朗核计划、霍尔木兹海峡通航等相关议题。美联储方面，会议纪要显示，许多决策者主张去除宽松偏向，多数与会者认为若通胀持续高于2%则需政策收紧，仅几位官员支持未来降息，措辞之鹰远超市场预期。CME数据显示，市场押注美联储年底前加息25bp的概率已升至60%，2026年降息预期几乎归零。 期货行情与成交量： 2026-05-20，沪金主力合约开于998.74元/克，收于983.92元/克，较前一交易日收盘变动-1.57%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于987.86元/克，收于995.92元/克，较昨日午后收盘上涨1.22%。2026-05-20，沪银主力合约开于18651.00元/千克，收于18484.00元/千克，较前一交易日收盘变动-1.20%。当日成交量为903196手，持仓量为224684手。昨日夜盘沪银主力合约开于18530元/千克，收于18661元/千克，较昨日午后收盘上涨0.96%。 美债收益率与利差监控： 2026-05-20，美国10年期国债利率收于4.67%，较前一交易日变化0.06%，10年期与2年期利差为0.54%，较前一交易日变化0.00%。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-05-20，Au2606合约上，多头较前一日变化4718手，空头则是变化3776手。沪金合约上个交易日总成交量为380768手，较前一交易日变化28.66%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动8071手，空头变动7333手。白银合约上个交易日总成交量1441186手，较前一交易日变化14.22%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,036.85吨，较前一交易日下降2.00吨。白银ETF持仓为15,189吨，较前一交易日持平。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-05-20，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为18.65元/克，白银国内溢价为378.90元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为53.23，较前一交易日变动-0.37%，外盘金银比价为59.72，较上一交易日变化-0.42%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-05-20）上金所黄金成交量为70216千克，较前一交易日变化70.70%。白银成交量为604242千克，较前一交易日变化-11.72%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为210千克。 策略 黄金：中性目前市场风险情绪有所收敛，美伊局势上特朗普发言偏温和但反复可能性仍高；因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2606合约震荡区间或在970/克-1020元/克。白银：中性当下白银与黄金一同呈现价格反弹的情况，与黄金逻辑类似白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2606合约震 荡区间或在18200元/千克-19000元/千克。套利：暂缓期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com