软商品日报：油价走弱拖累外棉价格，郑棉承压运行

软商品日报

走势评级：

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面：

• 美白糖收14.76，涨跌幅-1.86%。
• 美棉花收81.43，涨跌幅-0.98%。

供需：

• 白糖：巴西新榨季制糖比处于近年低位，叠加厄尔尼诺气候影响，国际糖价可能波动回升，国内外价差有望收窄。
• 棉花：新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于棉花苗期生长。

库存仓单：

• 郑糖仓单23293.0张，涨跌幅为0.00%。
• 郑棉仓单12429.0张，涨跌幅为-0.29%。

结论：

• 白糖：当前，广西等国内食糖主产区气象条件总体有利，甘蔗糖分积累状况优于预期。在主产区持续推广高产高糖糖料蔗品种、蔗尾留种等关键技术措施的带动下，甘蔗单产呈现稳步提升态势。然而，需关注气候波动对甘蔗含糖率可能产生的下行风险。国际市场方面，受中东地缘局势持续紧张影响，国际原油价格维持高位震荡，进而通过能源-农产品价格传导渠道对糖价形成支撑。同时，巴西新榨季糖厂制糖比处于历史较低水平，叠加厄尔尼诺气候现象对全球主产区生产潜力的潜在干扰，国际原糖价格预计将呈现波动上行态势。在此背景下，国内外糖价差有望逐步收窄。
• 棉花：当前，我国纺织行业已步入季节性需求淡季，终端市场订单呈现稳中偏弱态势，纺织企业采购行为趋于理性，多以按需补库策略为主。国际市场方面，受美国主要棉区干旱天气影响，全球棉花供应预计趋于收紧，支撑棉花价格维持高位运行。此外，新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于棉花苗期生长。预计未来国内棉价将维持高位震荡的趋势。

策略建议：

• 观望为主

风险提示：

• 全球贸易前景改善