韵达股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-20 韵达控股股份有限公司成立于1999年,总部位于上海。公司致力于成为领先的综合快递物流服务商,以“传爱心,送温暖,更便利”为企业使命,努力实现“成为受人尊敬、值得信赖、服务更好的一流快递企业”的愿景。韵达经营以快递业务为主业,同时还包括供应链、国际、冷链等丰富的周边产品线,持续打造综合快递物流服务提供商。截至2020年末,韵达服务网络覆盖全国31个省(区、市)及港澳台地区,通达全球30余个国家和地区,为国内外客户提供优质的生活方式体验。2020年,韵达递送包裹超140亿件,同比增速达41%,市场份额近17%。在规模快递企业中,韵达在快件时限、客户满意度等方面名列前茅。韵达是入选上海首批44家民营企业总部名单的企业之一,公司先后获得“2014-2015年度全国交通运输行业文明单位”等荣誉。在资本市场,韵达被纳入MSCI中国指数,荣登“2018年中联百强”排行榜前三甲。公司还入围中华全国工商业联合会发布的“2020中国服务业民营企业100强”和“2020中国民营企业500强”名单。韵达在发展的过程中,始终坚持“以客户为中心”,利用科技的力量推动高质量发展,通过大数据、信息化、智能化技术,打造智慧物流,构建以快递为核心的生态圈,为实现具有国际竞争力的全球化综合快递物流服务商而不懈努力。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、请问现在公司有做市值管理相关的工作吗? 公司高度重视市值管理工作,近年来持续通过现金分红、股份回购、控股股东增持等多种方式,稳步规范地推动价值提升工作。公司2025 年度的利润分配预案为:拟以本次权益分派实施时股权登记日的公司总股本减去公司回购专户股份后的股份总数为基数,向全体股东每 10 股派发现金红利 2.00 元(含税)。公司连续 10 年(含 2025 年度)实施分红,2022-2025 年期间进行 2 次股份回购及 1 次控股股东增持工作,累计金额超过2.5 亿元。 2026 年,基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可,切实保护全体股东的合法权益,公司继续实施股份回购工作,公司控股股东开展股份增持工作,回购及增持的金额合计将超过1亿元。未来,公司将继续严格执行《市值管理制度》,积极提升价值创造,积极 传导价值预期,积极实现价值目标,切实维护股东权益,确保市值管理工作的规范推进。谢谢! 2、快递单票价格为啥老是变?油价涨了你们怎么应对? 您好,感谢您的提问。快递价格主要受市场竞争、季节、单票重量、货物种类等多重因素影响。当前,国际油价波动,公司将根据市场经营情况,灵活调整经营策略,强化精细管理,不断探索新质生产力工具应用,提高运营效率,不断挖潜成本空间;同时,公司将持续提升服务质量和时效水平,提高优质客户粘性,优化货品结构和散单业务量。谢谢! 3、贵公司的快递单量为什么没有什么增长量?这对快递单票成本会有影响吗? 您好,谢谢您的提问。公司 2025 年累计完成快递业务量 256.01亿票,同比增长 7.64%。快递经营成本受诸多因素影响,公司将持续推进"精益管理"、先进生产工具应用和"数字化工具"的深度融合等。在中转环节,依托大数据技术实现精准预测,提升人 均效能,降低单票资源消耗,同时加快网络自动化设备改造,减少分拨环节的能耗。在运输环节,公司积极探索多级转运体系,提升装载率与车辆运营效率。在末端服务方面,公司将加大门店驿站建设,提高末端自动化水平,大力推广智能货架等先进工具应用。当前,规模效应对单票成本的影响已趋于平缓。 4、今年行业增速慢下来了,领导怎么看今年的快递增速? 您好,感谢您的提问!根据国家邮政局的数据,2026 年一季度,快递行业业务量累计完成477.3 亿件,同比增长5.8%。基于影响消费与快递需求的基本面分析,公司对全年行业增速保持稳健预期:一是消费政策牵引。"十五五"规划明确大力提振消费,构建内需主导的增长模式,"以旧换新""乡村振兴"等政策红利持续释放,消费补贴力度增强、品类扩大,将直接拉动增量消费。二是增量还有扩大空间。随着共配模式、快邮合作、交邮合作、农村基础设施持续完善及平台进村补贴等促进电商下沉,释放农村快递增长潜力,中西部地区去年上半年增速达到 25.5%,远超全国平均水平。今年一季度,中西部占比进一步提升到32%。同时,电商下乡与直播带货持续下沉 ,也将积极贡献农村消费增量。三是快递行业高质量发展转折。2025 年四季度以来,快递价格持续修复,服务质量回升。在国家政策与法律框架下,服务质量水平将成为更重要的获客因素,市场竞争逻辑正转向网络能力与服务品质的提升,将为行业持续增长提供良性环境。四是退换货及生活寄递需要逐年增长,将为快递行业价值规模带来新的驱动力。 5、公司管理层能介绍一下 AI 在快递网络的应用和成果不? 您好,感谢您的提问。公司深入实施"全栈AI"科技战略,围绕"标准化、数字化、智能化"方向,沿着"1+N+AI"的路径,持续布局垂类人工智能技术在快递全链路的场景应用,推动运营效率提升、客户体验升级与生态价值跃迁。数字化底座方面,公司围绕"时效精细化管控、异常精准定位、数据闭环赋能"三大目标,深入实施"业务数字化"与"数字业务化",建立了多层次的数据管理、分析、决策与应用体系。数字化应用层面,公司以实用性为导向,将数字化能力从总部延伸至省区、网点、快递小哥和客户,覆盖揽转运派签全链路,完善了省区经营管家、客户管家、网点管家、快递员揽派四大数字化经营工具,提升末端服务能力与履约交付质量。人工智能方面,公司与国内多个 领先大模型保持技术合作,打造 AI 应用服务中心,正在安全生产、货量预测、智能路由、分拨排班、时效品质等方面深入探索应用,以预警和工单的方式深度赋能经营和管理,提高运营管理安全性、管理精度和运行效率。末端科技升级方面,公司积极部署无人机、无人车等配送方式,2025 年配送范围持续扩大、场景不断丰富,同时公司推出智能货架智慧解决方案,支持 24 小时无接触取件,提升配送效率与用户体验,让网点管理更加灵活。谢谢! 6、韵达股价那么低,公司怎么不加快回购股份。 您好,感谢您的提问!公司于2026 年4月25 日披露了《关于回购公司股份方案的公告》,基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可,为增强公众投资者对公司的信心,促进公司的健康可持续发展,推动公司股票价值的合理回归,公司计划通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式回购公司股票,回购资金总额为人民币 5,000 万元(含)-10,000 万元(含)。公司于2026 年 4 月 28 日通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式首次实施回购股份124.92 万股,成交总额为999 .88 万元(不含交易费用);截至2026年 4 月 30 日,公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式实施回购股份252.14 万股,成交总额为1996.78 万元(不含交易费用)。目前,相关工作正有序推进中,具体进展请您关注公司披露的相关公告。谢谢! 7、现在产能利用率到底咋样?今年还打算花多少钱? 您好,感谢您的提问。一方面,得益于前几年的前瞻性资本布局,公司在核心资产方面具备先手优势。2025 年,公司对分拨网络及件量策略进行了调整,产能利用率处于动态变化之中,在保持合理规模效益和经济状态的同时,也为未来发展预留了弹性进取空间。另一方面,公司通过政策引导加盟商参与集包仓与网格仓的建设,网络产能弹性显著增强,末端揽派服务能力建设正加快步伐。2026 年,公司资本开支将延续过去两年的趋势,以设备与车辆的更新替换性投入为主,并在局部区域进行适当增量建设,适应快递市场未来发展趋势和新常态。谢谢! 8、员工持股计划怎么回事? 公司2023年员工持股计划第一个锁定期于2025年6月9日届满,符合解锁条件的激励对象人数为 53 人,可解锁股票数量为328.30 万股,约占公司总股本的0.11%。根据《公司2023 年员工持股计划》的相关规定,锁定期届满后,由管理委员根据持有人会议的授权出售本持股计划所持股票。因3名持有人离职而强制收回的未解锁部分43.40万股持股计划对应份额,公司将在符合持股计划要求的情况下进行转让或由管理委员会择机出售,返还对应出资后的剩余资金(如有)归属于公司。具体内容详见公司于巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)披露的《关于 2023 年员工持股计划第一个锁定期届满的提示性公告》(公告编号:2025-038)、《2025 年年度报告》。目前,员工持股计划第二个锁定期尚未届满,后续进展请您关注公司披露的相关公告。谢谢! 9、请问,公司在下沉市场(三四线城市及农村地区)的网点覆盖率和业务量占比如何?与通达系其他公司相比有何差异? 您好,感谢您的提问!公司积极响应国家"乡村振兴战略",持续推进快递下沉和"快递进村"工程,以高质量服务客户和消费者为目标,以持续推进基础设施建设为核心抓手,不断提升服务品质和时效,不断畅通工业品下乡和农产品进城快递路由,积极促进公司高质量发展。2025 年,公司持续推动"向西向下向外"工程,快递进村工程由广覆盖向优服务转型,进一步提升公司快递网络服务能力,截至 2025年末,公司快递网络已覆盖 2848 个县级单位,其中向西新增覆盖 6个以上的县级单位,新增乡镇网点超过 1700 家,县级区域覆盖率99.8%以上,网络服务范围得到了进一步拓展,网络密度与稳定性持续巩固。谢谢! 10、韵达这几天干嘛不回购? 您好,感谢您的提问。回购相关工作正在有序推进,请您关注公司后续相关公告。谢谢! 11、股价长期低迷,但理财资金十分充足,是否可以增加回购(注销)力度,减少理财以稳定股价,提升公司形象。 您好,感谢您的提问!公司及子公司在日常经营管理中,经营性支出、年度资本开支及到期债务偿还等现金流支出工作各具有其相应的工作节奏,理财资金来源为在相应开支支出前的暂时现金管理,以提高资金利用效益。近年来,公司高度重视价值维护与管理工作,2022-2025 年,公司已进行 2 次股份回购及 1 次控股股东增持工作,累计金额超过2.5 亿元;2026 年,基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可,切实保护全体股东的合法权益,公司继续实施股份回购工作,控股股东开展股份增持工作,股份回购及增持的金额合计将超过1亿元。未来,公司将聚焦快递主业,稳步提升公司价值,切实维护股东权益。谢谢! 12、展望一下今年的快递价格,反内卷政策是否可持续? 您好,感谢您的提问。快递行业是连通生产、流通与消费的重要桥梁,也是支撑数字经济发展、保障民生需求、推动实体经济循环畅通的基础性、战略性、先导性产业,市场的刚需性需求和高质量发展预期目标,是市场价格的底盘性支撑。我们判断 2026 年行业快递价格总体平稳,并随着季节转换合理波动。在"反内卷"政策引领及科技创新支撑下,快递产业综合服务能力持续增强,市场竞争格局向好、向 上、向优扭转,追求高质量发展越来越成为快递行业发展的共识。2026 年,公司坚持"稳字当头、稳中有进"的定价策略,继续深耕服务质量,构建合理定价能力,将资源与精力聚焦于为客户创造长期价值。谢谢。 13、公司有没有信心让股价回到高点,需要多长时间? 您好,感谢您的提问!股票价格受宏观经济、货币政策、市场流动性、行业竞争等多重因素影响,具有高频变化的复杂特点,敬请投资者关注市场风险。公司高度重视价值管理工作,将持续夯实快递经营底盘,不断提升服务品质,做大做优市场规模,进一步提升价值创造,并积极开展价值传递与价值实现工作,谢谢! 14、大股东增持,现在股价那么低了,干嘛不赶快增持? 您好,感谢您的提问!公司控股股东增持工作正在有序开展中,请您关注后续相关公告。谢谢! 15、请展望一下 2026 年公司的发展规划谢谢。 您好,感谢您的提问!目前,公司已构建稳定且富有弹性的快递服务网络,总部、转运中心与