ST通葡机构调研纪要

核心观点与关键数据

• 公司概况: ST通葡因历史违规担保被实施其他风险警示"ST"，核心问题为历史违规担保，目前剩余一宗"大连鼎华"相关事项，相关诉讼尚在二审阶段。
• 业绩表现: 2026年公司目标为推动经营业绩整体平稳健康发展，扩大自产葡萄酒业务占比。2026年1-3月，自产葡萄酒销售收入为4990万元，较2025年同期增长149.11%。电商业务持续亏损，但公司未计划剥离。
• 经营策略: 公司聚焦葡萄酒主业，通过产品创新、技术研发、品牌建设、全渠道布局等措施提升竞争力，但业绩提振仍显乏力，毛利率下滑严重。
• 关键问题:
  • 历史违规担保: 为公司摘帽的主要障碍，目前剩余一宗"大连鼎华"事项，公司正努力化解。
  • 电商业务: 持续亏损，但公司认为仅为短期调整，无剥离计划。
  • 业绩增长: 营收和利润逐年下降，公司采取多项措施扭转困局，但效果尚未显现。

研究结论

• 公司正积极推动历史违规担保问题的解决，但进展缓慢，仍是影响公司摘帽的关键因素。
• 葡萄酒业务虽有所增长，但整体业绩仍面临压力，电商业务亏损拖累公司盈利能力。
• 公司未来需在化解历史遗留问题、提升葡萄酒业务盈利能力、优化电商业务等方面持续努力。
• 投资者需持续关注公司历史违规担保问题的解决进展及经营业绩改善情况。