尿素日报：情绪刺激反弹
行情分析：
- 尿素期货盘面今日反弹近2%，现货跌势缓和，交投情绪尚可。
- 河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1720-1750元/吨。
- 供需基本面暂未改变，短期产量减少但多为正常检修，预计下月恢复高位。
- 下游拿货情绪增加，但主要仍为刚需采购及农业经销商备肥。
- 工业需求方面，截止5月15日，复合肥工厂开工率35.39%，环比减少3.07%，同比偏低4.87%。
- 合成氨及尿素价格继续下行，原料价格抑制复合肥降价空间，夏季肥启动不畅，厂内成品库存陆续累库。
- 随着终端备肥临近，需求或有增加，但开工难以回升。
- 前期跌势导致市场情绪降至冰点，今日反弹主要系出口消息释放，盘面试探性反弹。
- 国际尿素价格下行，中外尿素价差收窄，消息酝酿阶段，谨慎追高，企稳为主。
期现行情：
- 期货方面：尿素主力2609合约1820元/吨开盘，低开高走，收于1847元/吨，涨跌幅+1.32%，持仓量347886手（+5895手）。
- 主力合约前二十名主力持仓席位：多头+10130手，空头+15329手。
- 仓单数量：2026年5月20日，尿素仓单数量13579张，环比持平。
- 现货方面：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1720-1750元/吨。
基本面跟踪：
- 基差方面：以河南地区为基准，9月合约基差-67元/吨（-50元/吨），环比走强。
- 供应数据：全国尿素日产量20.91万吨，较昨日-0.08万吨，开工率83.36%。
- 企业库存数据：截至2026年5月20日，中国尿素企业总库存量77.65万吨，较上周增加31.22万吨，环比增长54.63%。
- 预售订单天数：截至2026年5月20日，中国尿素企业预收订单天数5.29日，较上周期减少0.83日，环比减少13.56%。
研究结论：
- 短期市场情绪受出口消息刺激反弹，但基本面未根本改善，反弹高度有限。
- 下游需求启动不畅，企业库存大幅累库，开工难以回升。
- 国际尿素价格下行，中外价差收窄，消息落地情况影响行情走势。
- 谨慎追高，企稳为主，关注后续需求及出口消息变化。
