一、行情回顾
2026年5月19日，受美以重启讨论对伊朗军事行动引发的避险情绪及美国4月PPI及核心PPI指标远超市场预期、加息概率升温等因素影响，有色板块全线收跌。沪铜领跌，主力合约收于24670元/吨，跌155元，跌幅0.62%，缩量减仓，持仓减5980手至78519手。LME锌库存增加825吨至109925吨，新加坡、高雄库存分别减少50吨和775吨。海外供应扰动频发强化锌矿紧逻辑，国内锌精矿加工费下跌至550元/金属吨，冶炼厂原料及进口矿港口库存持续下滑，原料偏紧及低TC格局限制锌锭增产空间。SMM七地社会库存窄幅累库0.18万吨至26.6万吨。国内高库存、需求偏弱导致沪伦比值走弱，但出口窗口未完全敞开，库存压力难快速缓解，宏观面利空因素下，沪锌上行突破未果重回震荡，回踩20日均线测试支撑。
二、行业要闻
- 2026年5月18日，0#锌主流成交价24440~24725元/吨，双燕主流24550~24805元/吨，1#锌主流24370~24655元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水20~70元/吨，对盘暂无报价。
- 天津市场0#锌锭主流成交24320~24650元/吨，紫金成交24380~24670元/吨，1#锌锭成交24300~24560元/吨附近，紫金对2606合约报贴水0~40元/吨，葫锌报25690元/吨，0#锌锭对2606合约报贴水20~100元/吨，较沪市贴水80元/吨。
- 广东0#锌主流成交24325~24650元/吨，主流品牌对2606合约报价贴水95~25元/吨，对上海现货贴水20元/吨，沪粤价差缩小。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交24500~24715元/吨，常规品牌对2606合约报价升水50元/吨，对上海现货报价升水60元/吨，宁波地区主流对2606合约报价。
三、数据概览
（此处省略具体数据图表）
四、研究结论
宏观面利空主导下，沪锌重回震荡格局。海外供应扰动强化锌矿紧逻辑，但国内高库存和需求偏弱制约价格上行，需关注20日均线支撑及出口窗口变化。
