国内苯乙烯市场近期呈现成本端强支撑与供需端弱平衡格局。主力2607合约在8800-9300元/吨区间窄幅震荡。
供应端：
- 5月检修集中，产量阶段性收缩。检修规模超200万吨，包括淄博峻辰、浙石化、辽宁宝来、吉林石化等核心装置，5月产量预估降至151-152万吨，环比下降约4万吨。
- 原料供应紧张，非一体化装置利润深度亏损。中东地缘冲突致纯苯价格高企，非一体化装置被动降负、提前检修，加剧供应收缩。
- 进口依赖极低，出口支撑有限。国内产能已超2300万吨，2026年1-3月进口量同比下滑，4月出口达历史高位，5月随海外装置重启，出口订单环比回落。
需求端：
- 下游“三S”（EPS/PS/ABS）全面亏损，开工率低位徘徊。EPS开工率62.99%，PS开工率48.30%，ABS开工率58.11%，较去年同期下降超7个百分点。
- 终端需求淡季，排产数据持续走弱。5月家用空调排产同比下降2.6%，6月、7月排产增速进一步萎缩。
- 行业利润倒挂，需求恢复乏力。PS、EPS亏损超300元/吨，ABS亏损超400元/吨，下游工厂采取“降开工、去库存、控原料”策略，采购积极性低。
库存与港口：
- 库存“先累后去、华东主导、结构优化”。华东港口库存去化，现货流动性收紧，期现基差走强。截至5月14日，工厂库存15.91万吨，社会总库存约29万吨，处于年内中等水平，库存压力缓解。
成本端：
- 地缘冲突反复，成本波动加剧。月初美伊和谈转机致油价回落，中旬谈判僵局使油价重回高位。纯苯价格强于苯乙烯，提供底部支撑。但国内宏观经济复苏放缓，市场情绪整体偏中性。
结论：
市场处于供应收缩、需求疲软、成本波动的弱平衡状态。短期供应收缩与成本支撑形成底部托底，下游持续亏损与需求淡季构成上行阻力，期货市场以震荡整理为主。6月随装置重启、供应恢复，若下游需求未同步改善，市场重心或逐步下移。建议投资者密切跟踪装置动态与库存数据。
