传统消费淡季来临 菜籽市场维持偏弱调整

行情复盘

5月18日，菜籽粕期货主力合约收跌0.90%至2319.0元，持仓量增加11141手至888632手。

背景分析

终端养殖亏损严重，抑制国内豆粕采购积极性；同时，南美大豆到港进入高峰期，增加市场供应压力。

后市展望

加菜籽陆续到港导致原料供应转松，油厂开机率回升，菜粕产出压力增强。但温度回升推动水产养殖需求进入旺季，需求端支撑同步提升。盘面维持偏弱调整，短线参与为主。

国际市场动态

• ICE油菜籽期货：维持盘整格局，7月合约上涨2.10加元至738.10加元，11月合约上涨1.50加元至749.10加元。
• 地缘与天气：霍尔木兹海峡局势不稳，USDA5月供需报告下调美国大豆期末库存至3.1亿蒲式耳，低于预期；厄尔尼诺形成概率为82%，天气升水预期仍存。

国内市场分析

• 菜籽粕：供应端，加菜籽到港增加产出压力；需求端，水产养殖旺季提供支撑。市场维持偏弱调整。
• 菜籽油：全球2026/27年度菜籽产量预计同比增加137.9万吨至9688.9万吨，期末库存预计增加44.9万吨至1227.6万吨；马来西亚棕榈油库存偏高，印度需求转弱；美伊冲突等地缘因素提供支撑。国内消费淡季，进口菜籽增加供应压力，期价偏弱调整。

关联品种

菜籽、油菜籽、粕所属公司：瑞达期货。