豆粕上涨、棉花亦升
一、农产品板块综述 豆粕震荡上扬，受到外盘走强的提振，国内5月进口大豆庞大，豆粕后续供应将增加，豆粕期价在区间上沿位置或有阻力，后市或现区间震荡。棉花震荡有升，远期供应缩减预期仍存，棉花期价经过此前调整后，走势有所企稳，后市或高位波动。 二、品种策略跟踪 （一）豆粕：强劲上涨 焦点关注：豆粕主力2609合约继续强劲上扬，受到外盘上涨的提振： 1.中美峰会之后，中国将采购更多美国农产品，提振CBOT大豆上涨，成本端提升带动豆粕走高。供应端5月进口大豆预计突破千万吨大关，油厂压榨大豆量将逐步增加，开机率从低位回升，豆粕产出亦将增加，后期或压制豆粕价格。但是前期豆粕低价，下游提货量大幅增加，豆粕库存继续下滑。豆粕期价则继续回升。 2.豆粕主力2609合约继续回升，期价站上均线系统，技术转强，但区间上沿位置或有阻力，后市行情或震荡。策略上空单平仓。 （二）鸡蛋：小幅调整 焦点关注：鸡蛋主力2607合约小幅调整，技术修正，涨势未变： 1.新开产蛋鸡不足使得鸡蛋供应阶段性偏紧，支撑现货蛋价，且基差处于历史同期高位水平，期货有补涨空间。产能方面，目前养殖利润丰厚，养殖单位压栏惜售，淘鸡情绪一般，产能去化较慢。而端午前备货对终端需求的有一定提振作用。鸡蛋期价高位运行。 2.鸡蛋主力2607合约在高位出现小幅回调，技术修正，但期价仍在均线系统上运行，技术偏强，策略上多单持有。 （三）生猪：震荡反弹 焦点关注：生猪主力2607合约震荡反弹，受到政策端利好提振： 1.收储托底以及产能调控共同稳定生猪市场情绪，根据农业农村部5月14日发布的生猪产能调控方案，能繁母猪正常保有量调整为3750万吨，产能仍有较大去化空间。目前养殖端出栏积极，供应压力较大。而需求端承接不足。弱现实与强预期继续影响生猪行情。 2.生猪主力2607合约震荡反弹，期价收阳，远期合约走势偏强。策略上生猪2607合约上空单平仓。 （四）棉花：继续反弹 焦点关注：棉花主力2609合约技术反弹，期价再收小阳，行情有所企稳： 1.外盘ICE棉花市场出口需求乐观提振而上涨，带动郑棉回升。国内纺织行业进入传统淡季，纺企新增订单有限，且原料价格高企令内地纺企即期利润深度亏损，企业补库意愿较弱。但国内棉花种植面积下降令远期供应缩减的预期对价格有支撑，且天气变化亦会提供炒作题材。郑棉期价继续反弹。 2.郑棉主力2609合约继续反弹，但MACD死叉后绿柱扩大，技术仍有待继续企稳。策略上棉花2609合约低位波动，待行情企稳再动。 （五）白糖：先抑后扬，震荡有升 焦点关注：郑糖主力2609合约先抑后扬，收阳线，技术回升： 1.原油价格高企，巴西甘蔗生产乙醇或增加，制糖比料下降。随着国内白糖主产区广西和云南收榨，国内进入去库阶段，供应压力将逐步减轻，且天气升温，白糖消费旺季临近。郑糖期价震荡反弹。 2.技术上，白糖主力2609合约震荡反弹，站上20日均线，技术回稳，策略上多单持有。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许字[2011]1450号 本报告完成时间为2026年5月19日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明 作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。
