豆粕上涨、棉花亦升

一、农产品板块综述 豆粕震荡上扬，受外盘走强提振，但国内5月进口大豆庞大，后续供应将增加，期价在区间上沿或有阻力，后市或现区间震荡。棉花震荡有升，远期供应缩减预期仍存，期价经调整后企稳，后市或高位波动。

二、品种策略跟踪 （一）豆粕：强劲上涨

• 焦点关注：主力2609合约强劲上扬，受外盘上涨提振。
  1. 中美峰会后，中国采购更多美国农产品，CBOT大豆上涨，成本端提升带动豆粕走高。5月进口大豆预计突破千万吨，油厂压榨增加，豆粕产出增加，后期或压制价格。但前期豆粕低价，下游提货量增加，库存下滑，期价继续回升。
  2. 主力2609合约回升，站上均线系统，技术转强，但区间上沿有阻力，后市或震荡。策略：空单平仓。

（二）鸡蛋：小幅调整

• 焦点关注：主力2607合约小幅调整，技术修正，涨势未变。
  1. 新开产蛋鸡不足，供应阶段性偏紧，支撑现货蛋价，基差处于历史同期高位，期货有补涨空间。养殖利润丰厚，压栏惜售，产能去化慢。端午前备货提振需求。期价高位运行。
  2. 主力2607合约高位小幅回调，技术修正，仍在均线系统上，技术偏强。策略：多单持有。

（三）生猪：震荡反弹

• 焦点关注：主力2607合约震荡反弹，受政策端利好提振。
  1. 收储托底及产能调控稳定市场，农业农村部方案将能繁母猪保有量调至3750万吨，产能仍有去化空间。养殖端出栏积极，供应压力大，需求端承接不足。弱现实与强预期影响行情。
  2. 主力2607合约震荡反弹，期价收阳，远期合约走势偏强。策略：生猪2607合约上空单平仓。

（四）棉花：继续反弹

• 焦点关注：主力2609合约技术反弹，期价收小阳，行情企稳。
  1. ICE棉花市场出口需求乐观提振上涨，带动郑棉回升。国内纺织行业传统淡季，纺企新增订单有限，原料价格高企致利润亏损，补库意愿弱。但国内棉花种植面积下降，远期供应缩减预期对价格有支撑，天气变化亦提供炒作题材。郑棉期价继续反弹。
  2. 主力2609合约反弹，但MACD死叉后绿柱扩大，技术待企稳。策略：棉花2609合约低位波动，待企稳再动。

（五）白糖：先抑后扬，震荡有升

• 焦点关注：主力2609合约先抑后扬，收阳线，技术回升。
  1. 原油价格高企，巴西甘蔗生产乙醇增加，制糖比料下降。国内白糖主产区收榨，进入去库阶段，供应压力减轻，天气升温，消费旺季临近。郑糖期价震荡反弹。
  2. 主力2609合约震荡反弹，站上20日均线，技术回稳。策略：多单持有。