事件概述
2024年4月经济数据显示，工业增加值同比增速由5.7%降至4.1%，环比上涨0.05%；固定资产投资累计同比由1.7%降至-1.6%，其中房地产开发投资同比降至-13.7%，基建投资同比降至4.92%，制造业投资同比降至1.2%；社会消费品零售总额当月同比由1.7%降至0.2%。
工业生产
- 工业生产增速回落，高技术产业生产保持旺盛。采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应业同比增速均回落，高技术产业增速逆势上行。
- 下游高端制造表现分化，计算机、通信和其他电子设备制造业同比上行，集成电路产量同比高位继续上行，智能手机产量同比由负转正；运输设备制造同比下滑幅度较大。
- 中游设备制造和上游制造业整体生产增速放缓，黑色、有色、非金属矿物制品业受地产、基建施工放缓影响，增速有所下滑；能化产业链来看，化学原料及化学制品制造业生产放缓，油价上行给相关加工品生产带来一定冲击。
投资
- 投资整体回落，地产跌幅加深。固定资产投资增速再度转负，建安工程跌幅加深，设备工器具购置也有所回落。
- 房地产投资仍处低位，新开工、施工增速继续回落。商品房销售持续回暖，一线城市新房和二手房环比价格小幅上行，部分二线城市价格也有所回暖，但三四线城市价格继续下行。
- 基建增速放缓，“准财政”资金有望带来支撑。一季度财政政策靠前发力，项目开工节奏靠前，给基建带来阶段性强支撑，但4月前期政策脉冲效应边际回落，项目建设节奏有所放缓。
- 制造业投资同比放缓，民间投资增速回落，出口支撑作用持续。高技术产业累计同比由7.4%回落为6.1%，跌幅相对小于整体。
消费
- 消费增速不及预期，节日效应拉动有限。社会消费品零售总额当月同比由1.7%降至0.2%。
- 乡村消费好于城镇表现，限额以上企业销售增速快于整体，网上商品和服务零售占社零比重上行。
- 可选消费明显走弱，金银珠宝类本月跌幅最大，文化办公用品和通讯器材类同比增速跌幅也超过20%，地产下游消费整体放缓，家电增速跌幅较大。
- 必选消费多数回落，烟酒类大幅上行4个百分点至11.7%，粮油、食品类、饮料类、服饰类、日用品和中西药品类增速均回落。
失业率
- 失业率季节性回落，农民工就业好转。城镇失业率较3月回落0.2个百分点至5.2%，外来农业户籍人口失业率从5.7%大幅下行至5.0%。
总结与展望
新旧动能持续切换，经济仍将注重维稳。4月经济整体放缓，结构分化持续，新经济拉动明显，输入性通胀给生产、消费带来的冲击逐步显现。随着短期扰动消退，预期5月经济增速将保持温和修复，财政资金的投放仍将给经济带来支撑，基建仍将发挥重要的压舱石的作用。
风险提示
地缘政治风险发展超预期，居民购房、消费持续偏弱，海外政策节奏和幅度超预期。
