甲醇产业日报

核心观点与关键数据

近期国内甲醇市场呈现供需错配态势。上游方面，检修减产对产量的压制大于重启恢复的提振，整体产量减少；内地企业部分项目停车检修叠加订单消化，库存如期下滑，但部分重启项目预期将导致库存有所增加。港口库存上周大幅去库，主要受卸货减少和出口驱动，本周外轮到港量预期增加，内贸补充充足，下游需求偏弱但出口支撑提货，预计港口库存稳中略降。

产业情况

• 库存：华东港口库存66.75万吨，环比降11.51万吨；华南港口库存12.93万吨，环比降1.01万吨；内地企业库存363800吨，环比降40300吨。
• 开工率：甲醇企业开工率88.19%，环比降3.43%；MTO开工率85.79%，环比持平；下游甲醛开工率37.71%，环比升11.28%；二甲醚开工率4.46%，环比持平；醋酸开工率71.01%，环比降7.39%；MTBE开工率60.66%，环比降0.57%。

期货市场

• 主力合约：甲醇主力合约收盘价2963元/吨，环比降16元；9-1价差108元/吨，环比降4元；主力合约持仓量71005手，环比降52手；前20名净买单量10430手，环比增3646手；仓单数量8985张，环比降15张。
• 基差：郑醇主力合约基差207元/吨，环比降9元。
• CFR价格：CFR中国主港4008美元/吨，CFR东南亚6330美元/吨，FOB鹿特丹518欧元/吨。
• 价差：华东-西北价差507.5元/吨，环比降35.5元；中国主港-东南亚价差-2338美元/吨。

期权市场

• 历史波动率：20日20.86%，环比升1.09%；40日53.49%，环比降0.23%。
• 隐含波动率：平值看涨期权29.34%，环比升0.75%；平值看跌期权29.27%，环比升0.68%。

行业消息

1. 中国甲醇样本生产企业库存36.38万吨，环比降9.97%；订单待发22.50万吨，环比增17.77%。
2. 中国甲醇港口库存79.68万吨，环比降12.52万吨，主要受华东和华南地区去库驱动。
3. 国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.63%，MTO企业装置运行稳定。

研究结论

MA2609合约短线预计在2900-3030区间波动。需关注内地货源补充及出口船发情况。市场风险提示：关注周三隆众企业库存和港口库存数据。