核心观点与关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价2555元/吨，5-9价差797元/吨，持仓量8356864手，前20名净买单量-5740918手，基差5元/吨，CFR中国主港3053美元/吨，CFR东南亚3640美元/吨，FOB鹿特丹3440欧元/吨，主港-东南亚价差-593美元/吨。
- 现货市场：江苏太仓2560元/吨（环比-40），内蒙古2135元/吨（环比-2.5），华东-西北价差425元/吨（环比-37.5），仓单数量11092张（环比-1000）。
- 上游情况：NYMEX天然气4.18美元/百万英热（环比+0.2）。
- 产业情况：华东港口库存77.7万吨（环比+5.97），华南港口库存22.42万吨（环比-2.8），甲醇进口利润-37.05元/吨（环比-20.64），当月进口数量111.9万吨，内地企业库存466600吨（环比-33400），开工率89.5%（环比-1.49）。
- 下游情况：甲醛开工率39.5%（环比+58.9），二甲醚开工率6.7%（环比+70），醋酸开工率77.1%（环比-13.62），MTBE开工率59.7%（环比+70.73），烯烃开工率81.1%（环比-5.96），甲醇制烯烃盘面利润-1145元/吨（环比-78）。
- 期权市场：历史波动率20日11.6%（环比+0.15），40日14.04%（环比-0.75），平值看涨/跌期权隐含波动率15.06%（环比-0.04）。
行业消息
- 中国甲醇样本生产企业库存38.45万吨（环比-8.21万吨，跌幅17.60%），订单待发30.79万吨（环比+2.11万吨，涨幅7.34%）。
- 中国甲醇港口库存106.92万吨（环比+6.09万吨），华东累库5.72万吨，华南累库0.37万吨。
- 国内甲醇制烯烃装置产能利用率81.98%（环比-5.32%），宁波富德、中安联合烯烃装置停车。
研究结论
- 近期国内甲醇检修、减产影响大于恢复，产量小幅下降，企业库存大幅去库，但港口库存持续累库，主要因浙江烯烃停车和外轮供应增加。
- 华南港口库存小幅累库，主要受少量进口补充和提货量提升影响。
- 伊朗装置低开工负荷导致2-3月进口偏低，宁波富德、中安联合烯烃装置停车进一步降低行业开工率。
- MA2505合约短线建议2500-2570区间交易。
提示
关注周三隆众企业库存和港口库存数据。
