4月宏观数据多现下行；资金面较为充裕，债市走强

【内容摘要】5月18日，资金面较为充裕；债市走强；转债市场跟随权益市场窄幅震荡，转债个券多数下跌；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【外交部介绍普京访华相关安排】5月18日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者问，中方前天发布了普京总统将对中国进行国事访问的消息，能否具体介绍此访有关安排？中方对普京总统此访有什么期待？中方如何评价当前中俄关系？郭嘉昆表示，这将是普京总统第二十五次到访中国。访问期间，两国元首将就双边关系、各领域合作以及共同关心的国际地区问题交换意见。 【4月宏观数据多现下行】据国家统计局2026年5月18日公布的数据，2026年4月规模以上工业增加值同比实际增长4.1%，3月为5.7%；4月社会消费品零售总额同比增长0.2%，3月为1.7%；1-4月全国固定资产投资累计同比下降1.6%，1-3月为增长1.7%。总体上看，受多重因素叠加共振影响，4月国内消费、投资增速放缓，工业生产减速，而出口增速（以美元计价）上冲至14.1%，整体宏观经济“外强内弱”特征进一步凸显。 【4月一线城市商品住宅销售价格环比上涨】国家统计局5月18日发布的数据显示，4月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%；二手住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。在统计范围内的70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨或持平城市共有21个，比上月增加5个。 【商务部：加力谋划出台一批提振消费新举措】5月18日，商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上表示，将以更大力度、更实举措精准有效实施好消费政策，并围绕商品消费、服务消费、线下消费三方面加力谋划出台一批新举措，包括深入推进汽车流通消费改革试点、抓紧筹划出台“人工智能+消费”政策体系等。具体来看，推动商品消费扩容升级方面，商务部将持续优化消费品以旧换新政策，深入推进汽车流通消费改革试点，比如汽车改装、二手车流通、汽车赛事、皮卡车进城、房车露营等方面，遴选了40个城市，以揭榜挂帅的形式开展改革试点，全链条畅通汽车消费。同时，结合能源转型，将出台针对11万座加油站转型的举措，推 动加油站高质量发展。 【加力促就业，《稳岗扩容提质行动方案》发布】国务院就业促进和劳动保护工作领导小组印发的《稳岗扩容提质行动方案》5月18日对外发布，围绕重点行业用工、挖掘就业潜力、提升就业质量等方面提出政策举措。全力稳定重点行业用工方面，将因地制宜发展制造业吸纳就业，强化建筑、住宿餐饮等行业支持挖潜就业空间，稳定政策性岗位招录规模。 【中国证监会副主席李超：以更大力度推进北京证券交易所深化改革】证监会副主席李超5月18日在2026北京上市公司高质量发展大会暨投融资并购对接会上表示，将全力稳定和增强资本市场信心，并提出三点举措：以更大力度支持科技创新和产业创新深度融合、以更大力度推进北京证券交易所深化改革、以更大力度夯实上市公司高质量发展基础。 （二）国际要闻 【全球债市抛售浪潮持续蔓延】5月18日，日本10年期国债收益率跳升10个基点至2.8%，30年期收益率大涨20个基点至4.2%；同时，WTI原油期货日内涨逾2美元至107.52美元/桶，创4月30日以来新高，布伦特原油期货价格升至111美元/桶。这场席卷主要经济体的债市动荡，已从局部波动演变为通胀预期重燃、财政忧虑发酵与地缘冲击叠加共振的全局性事件。债市与油市的同步走势令市场承压。油价飙升加剧了通胀预期，进一步压低了主要央行的降息空间，推动长债收益率持续上行。美国30年期国债收益率上周收报5.12%，创2007年7月以来最高收盘水平；英国30年期收益率单日飙升约20个基点，触及1998年以来峰值；日本30年期收益率上周已突破4%历史关口。驱动这一轮全球共振的核心逻辑在于：美伊冲突引发油价上涨，进而推高通胀预期，令美联储降息预期彻底消退；与此同时，多个主要经济体财政扩张压力积聚，投资者要求更高的期限溢价，长端收益率由此承受持续上行压力。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格继续上涨，NYMEX天然气期货价格继续上涨】5月18日，WTI 6月原油期货收涨3.07%，报108.66美元/桶；布伦特7月原油期货收涨2.60%，报112.10美元/桶；COMEX 5月黄金期货收跌0.07%，报4552.5美元/盎司；NYMEX 6月天然气期货价格收涨2.13%至3.024美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 5月18日，央行以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量10亿元，中标量10亿元。当日有10亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。 （二）资金利率 5月18日，资金面较为充裕，当日DR001上行0.13bp至1.266%，DR007上行0.97bp至1.328%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 5月18日公布的4月宏观数据表现不佳，叠加当前资金面宽松、融资需求较弱，共同支撑债市走强。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券260005收益率下行0.65bp至1.7465%，10年期国开债活跃券250220收益率下行1.10bp至1.8250%。 2.债券招标情况 （二）信用债 1.二级市场成交异动 5月18日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1万科06”跌超32%。 2.信用债事件 ◼世茂集团：公司公告，拟溢价约3770%发行7154.05万股新股，以清偿部分债务。◼融侨集团：公司公告，“HPR融侨1”持有人会议审议通过给予2个自然月宽限期议案。◼融信（福建）投资：公司公告，拟于5月20日召开“H20融信1”等4只债券持有人会议，提请豁免通知时间及延长60个工作日宽限期。◼宝龙实业：公司公告，宝龙地产境外债务相关事项不会触发本公司存续债的交叉违约或加速到期事项。◼鹏博士：公司公告，拟将“18鹏博债”本金展期6个月兑付，5月20日召开持有人会议。 ◼鸿博股份：公司公告，公司全资子公司英博数科因买卖合同纠纷被判支付货款2680万元及违约金，公司承担连带清偿责任，目前该债务已逾期。◼九州美谷：公司公告，公司涉及为1.64亿元债务承担连带保证责任；公司破产程序已终止，法院判决终结执行。◼唐人神集团：公司公告，截至4月30日逾期担保余额1.54亿元，子公司大农担保已采取催收、诉讼等措施并提取相应准备金。◼江西石钟投资：中证鹏元公告，江西石钟投资2025年净资产为63.93亿元，同比减少15.36%，本次净资产核心系政府及集团优化资源配置所致。◼首程控股：公司公告，一季度录得收入约港币3.27亿元，同比下降7.1%。◼时代中国控股：公司公告，进一步延长离岸债同意征求截止期限至6月15日。 （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指集体收跌】5月18日，A股震荡微跌，存储芯片、半导体维持强势，房地产、稀土、贵金属板块跌幅居前，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.09%、0.20%、0.36%，全天成交额2.92万亿元。当日申万一级行业多数下跌，上涨行业中，电子、煤炭、计算机涨超1%；下跌行业中，农林牧渔跌逾2%，轻工制造、美容护理等7个行业跌逾1%。 【转债市场主要指数有所分化】5月18日，转债市场跟随权益市场窄幅震荡，中证转债、上证转债分别收跌0.13%、0.25%，深证转债收涨0.03%。转债市场成交额816.89亿元，较前一交易日缩量145.22亿元。转债市场个券多数下跌，335只转债中，124之收涨，201只下跌，10只持平。当日上涨个券中，瑞可转债涨超11%，珂玛转债涨超9%；下跌个券中，龙大转债跌逾9%，富春转债、三房转债跌逾5%。 2.转债跟踪 ◼5月18日，文科转债公告将转股价格由4.42元/股下修至3.92元/股。 （四）海外债市 1.美债市场 5月18日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行2bp至4.07%，10年期美债收益率上行2bp至4.61%。 5月18日，2/10年期美债收益率利差扩大4bp至54bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至87bp。 5月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.48%。 2.欧债市场 5月18日，德国10年期国债收益率上行1bp至3.16%，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行3bp、2bp、3bp和7bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至5月18日收盘）