新能源及有色金属日报：下游仍存观望态度 市场成交暂无好转

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年5月18日，LME铅现货升水为5.21美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌50元/吨至16300元/吨，上海铅现货升贴水为0元/吨，广东铅现货上涨25元/吨至16425元/吨，河南铅现货下跌50元/吨至16325元/吨，天津铅现货升贴水下跌25元/吨至16375元/吨。铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均保持不变。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16470元/吨，收于16475元/吨，下跌35元/吨，成交51745手，持仓58969手。夜盘沪铅主力合约开于16505元/吨，收于16485元/吨，上涨0.24%。
• 区域报价：河南炼厂以长单出货为主，贸易商报价贴水收窄；湖南部分炼厂随行出货，贸易商报价贴水150元/吨；江西炼厂报价升水120元/吨；安徽炼厂报价升水150元/吨；广东炼厂挺价出货，报价升水200元/吨。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.3万吨，较上周同期减少0.24万吨；LME铅库存为264250吨，较上一交易日减少750吨。

策略与结论

• 铅价走势：上周铅价内弱外强、震荡偏弱，矿端TC低位承压，原生铅累库、再生铅减产，终端淡季需求疲软。宏观与供应扰动支撑外盘，内盘受库存与淡季拖累偏弱，内外价差扩大。本周预计延续偏弱震荡，区间16200元/吨至16780元/吨。
• 期权策略：建议卖出宽跨。
• 风险提示：需求持续偏弱。