早盘提示

【全球经济逻辑】

• 美伊冲突与全球能源市场：美方提出伊朗需将400公斤浓缩铀运出并移交给美国的5个关键条件。华尔街市场对霍尔木兹海峡短期重开已失去信心，将封锁和高油价视为“常态化特征”。花旗集团指出，即便美伊停火，全球油气供应的历史性创伤也难以快速愈合，库存枯竭、航运滞后、炼能受损将长期支撑能源高价，今夏全球面临严重短缺风险。达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为第三次世界大战。
• 全球债务与金融市场风险：全球债务一季度激增4.4万亿美元，美国政府举债是主要驱动力，其长期债务路径被指不可持续。美国前财长保尔森警告，美国国债需求出现崩溃性下滑将动摇金融体系“无风险锚”，可能触发债务恶性循环。美银Hartnett指出，当前美股上涨由财政扩张和AI投资驱动，但30年期美债收益率5%是关键防线，突破将引发金融体系剧烈冲击。
• 市场情绪与资产价格：华尔街正兴起“NACHO”交易叙事，反映市场对海峡短期重开失去信心。高油价趋于平台化，将冲击全球经济。高盛称对冲基金连续大规模抛售科技股，AI替代、美国私募信贷危机、中东局势升级均可能诱发新一轮抛售。
• 宏观经济展望：鉴于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。

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