沪铜周报：卖预期买现实，美元走强，铜冲高回落

沪铜周报卖预期买现实，美元走强，铜冲高回落

核心观点

美国非农和通胀数据双双超预期，美元指数走强，铜价冲高回落，震荡调整。市场卖预期买现实，情绪边际降温，国内4月社融负增长，信贷脉冲延续下行，铜价短期冲高回落，震荡调整。短期宏观情绪边际降温，市场卖预期买现实，美元走强，风险资产泥沙俱下，黄金股市有色板块均承压回落，铜冲高回踩，关注下方20/30日均线支撑，建议等待铜充分回调企稳，不要盲目追涨杀跌，中长期看，铜矿紧张和绿色铜需求爆发逻辑仍在，长期对铜依旧看好。

关键数据

• 美国4月CPI同比上涨3.8%，PPI环比大涨1.4%。
• 美国4月新增非农就业11.5万人，远超市场预期。
• 国内4月份的宏观经济呈现出“外需强劲、物价回暖、金融结构优化”的鲜明特征。
• 国内4月份的宏观经济呈现出“外需强劲、物价回暖、金融结构优化”的鲜明特征。
• 4月电解铜产量录得117.89万吨，产量环比下降2.72万吨。
• 国内铜社会库存24.33万吨，环比增加0.07万吨。
• LME铜库存39.57万吨，周度减少5275吨。
• COMEX铜库存62.53万吨，周度增加4317吨。

研究结论

• 短期宏观情绪边际降温，市场卖预期买现实，美元走强，风险资产泥沙俱下，黄金股市有色板块均承压回落，铜冲高回踩，关注下方20/30日均线支撑，建议等待铜充分回调企稳，不要盲目追涨杀跌。
• 中长期看，铜矿紧张和绿色铜需求爆发逻辑仍在，长期对铜依旧看好。
• 沪铜关注区间【101500，108500】元/吨，伦铜关注区间【13200，14200】美元/吨。
• 风险提示：中东局势，需求不足，中美关系。