中美元首会晤临近，市场或如何演绎？

一、五一假期后A股市场迎来“开门红”，科技仍为主线。创业板指和科创50指数分别上涨3.24%和4.42%，主要受科技板块带动，TMT板块全面领涨，通信和电子涨幅居前。主要受全球AI算力需求爆发及国内一季报业绩兑现双重驱动。机械设备板块涨幅居前，机器人产业化提速和工程机械全球竞争力提升构成核心催化。二、中美元首会晤临近，市场或如何演绎？中美元首会晤原定日期临近，市场风险偏好明显回升。在正式会晤落地之前，市场风险偏好或仍存在进一步冲高空间，下周A股与港股情绪层面有望迎来阶段性高潮。科技板块内部或仍将维持快速轮动态势，资金已逐步从上游硬件与算力方向，向AI应用与互联网平台切换。海外方面，美伊接近签署“一页纸谅解备忘录”的消息传出，原油价格快速下行，黄金流动性回升。但市场对于美伊“一页纸谅解备忘录”的定价可能仍偏乐观，美伊后续博弈大概率仍将低于市场预期。三、投资建议。短期科技仍是弹性最大的板块，但内部或持续轮动，建议关注港股互联网板块，AI下游服务涨价或带来资金关注。中期维度下，仍建议关注“安全逻辑+新基建”主线，新能源链、电网设备、算力与通信基础设施等方向具备明确的政策支撑与资本开支逻辑。周期板块：反内卷与供给收缩叠加，资源品或再定价，高油价常态化背景下，煤炭、石油石化为代表的资源品板块盈利中枢具备一定支撑。农产品链条方面，受政治局会议稳+潜在厄尔尼诺效应扰动，供给端不确定性上升，价格中枢存在回暖预期。四、本周市场微观结构观察。本周市场主要指数大多上涨，中证2000涨幅较大。风格方面，小盘成长、中盘成长板块表现较好，大盘价值板块下跌。市场风险偏好有所回升，融资买入占比上升。行业换手率普遍下跌，电子、通信、有色金属板块拥挤度处于极高位置。行业估值涨跌互现，农林牧渔、机械设备、建筑材料板块市盈率上涨较大。电子、建筑材料、通信板块当前市盈率处于历史极高位置；银行、食品饮料、非银金融板块市盈率较低。