《有色》日报

2026年5月18日 寇帝斯Z0021810 数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 免责声明 央研究人员的慢权。任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处也专业人士，版权归广发期货所有 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铜产业期现日报 F广发期货FFUTURES 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 2026年5月18日 周敏波Z0015979 服告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告反映研究 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 C广发期货 锌产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 周敏波Z0015979 2026年5月18日 需求端对锌价表现敏感。近期锌价走强，海内外库存累库明显，我们认为需求端具备一定韧性，锌价若有调整将带来下游补库机会。供应端来看，锌产业链矛盾聚焦在两个层面：一是矿端与冶炼端利润失衡，但受硫酸等副产品价格高位影响。冶炼端仍然未出现规模性减产。锌矿紧缺未能有效传导至锌锭紧缺，传统的锌价交易周期失效，二是锌锭供需地域性失衡。，主要在于中国治炼厂面临高生产积极性，西方治炼厂面临加工费下行、原料紧缺和能源成本上涨等多重压力。而由于锌无法通过来料加工实现免税流转，使得海外精炼锌供需紧缺程度高于国内海外月差接近back结构，国内维持contango；海外库存偏低，国内库存高位。我们此前表示上述产业特征使得海外较易受到供应端扰动一近期的海外冶炼扰动事件已得到验证，LME锌价偏强运行，锌价外强内弱格局继续分化。我们认为矿端紧缺和矿治失衡将支撑锌的中长期价值，交易上长线以逢低买入思路对待或具有较高安全边际，但近期美债利率上行，美元走强使得金属价格短期或承压，主力关注24000附近支撑。 在发送给产发期货特定客 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 镍产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 收据来证广发期货研究所，请任细阅读报告端免责电 免责声明 品均来源于被广发期货有限公司认为可靠的己公开资料构短广发期货对这者货所有、未经产爱期货书面投权。任何人不得对本报告进行任何形式的发希、复制。加引用、刊发负需注明出处为"产发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 不锈钢产业期现日报 务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月18日 Z0020770 服权归广发期货所有， 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝合金产业期现日报 投资咨询背书咨格：客：证监许可【2011】1292号 周敏波Z0015979 免贵声明 见解及分析方法，并不代考，报告中的信息或所 知识图强，求实奉献，客户至上，，合作共赢 铝产业链期现日报 意见开 和识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 工业硅产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 依旧维持丰水期供应压力增加的判断。5月预计供需双旺．供应依旧充裕库存和仓单继续增长。此前工业硅套利窗口打开，叠加丰水期来临，后期产量和仓单将进一步增加，价格因此盘面暂没有太大反映。成本端主要原材料有所下滑，也导致成本支撑走弱．打开下行空间。本周工信部发布关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知。本次监察是2026年度常态化行动，有望加速低效、高能耗产能的退出。头部大型企业因采用大型矿热炉、先进工艺能耗指标更易达标。高能耗、高电价区域的小企业小产能则可能因整改成本偏高、改造难度较大而被动退出市场。整体来看有望进一步提高行业能耗水平以及集中度。环比来看。目前主流产品来自大型企业。能耗相对较低。小型高成本高能耗企业受制于需求及价格，本身开工率较低。所以预计影响较小。技术面来看．目前日线仍在均线上方，小时线跌至均线支撑位。短期多头离场大幅下跌后，后续波动或将变小。策略方面。短线空单/看跌期权可止盈，中长线空单可谨慎持有，买现货抛盘面的无风险套利窗口关闭。关注产量调控、环保、节能监察及成本端波动的影响。 期货或其附原机构的立在任何情况下，报告内客仅供参考，报告中#见并不构成所述品种买卖的出只品 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 光伏产业期现日报 免责声明 告度唤研究人员的不同观点，见解及分析方清 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月18日 林嘉旅Z0020770 数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料。但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内客仅供参考，报告中的信息或达的意见并不构成所述品种买卖的出只品 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢