市场观点
- 短期警惕流动性冲击,中期把握每次调整的机会
- 中美元首会晤、美联储新主席就职影响:5月13-15日中美元首会晤,双方表态积极,关注后续具体成果。美国通胀数据超预期,美联储新主席沃什就职,市场押注美联储加速转向鹰派,对全球市场风险偏好形成小幅抑制。
- 4月金融与通胀数据:4月通胀数据延续改善,但主要来自输入性因素,内需有待提振。信贷数据走弱,货币政策总量宽松工具实施的必要性下降,央行一季度货政执行报告暗示流动性边际收紧。
行业配置
- 短期还有压力,但不改AI链产业趋势,调整即是机会
- 市场调整时间和空间:AI产业主线换手率触及高位,市场出现降温调整,预计调整时间短、空间有限,提供新介入机会。
- 配置思路:
- 全面拥抱AI产业链:尤其算力和配套设施是重中之重。
- 重视α效应强的涨价景气和催化领域:包括储能链条、机械设备、存储及半导体设备、军工等。
风险提示
- 美伊谈判破裂、美联储态度超预期鹰派、国内货币政策超预期收紧、成长风格历史演绎规律的局限性和学习效应偏差等。