房地产开发行业周报2026W19：节后楼市成交量环比回升，4月宅地成交规模环比回落

2026W19：节后楼市成交量环比回升，4月宅地成交规模环比回落 4月宅地成交规模环比回落，溢价率回升。4月300城宅地供应建面1375万方，环比增长20.1%，同比降低17.7%；成交建面为989万方，同比降低32.6%，环比降低16.9%；宅地出让金为742亿元，同比降低39.4%，环比降低8.5%。其中，一线、二线、三线城市单月出让金分别为231、351、160亿元，同比分别23.9%、-55.1%、-37.5%。4月全国300城宅地成交平均溢价率为9.9%，环比提升6.3pct，溢价率处于近半年高位。 增持（维持） 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-3.2%，落后沪深300指数2.97个百分点，在31个申万一级行业排名第19名。 新房：本周30个城市新房成交面积为206.8万平方米，环比提升87.2%，同比提升37.6%。其中样本一线城市的新房成交面积为68.8万方，环比+101.8%，同比+61.5%；样本二线城市为101.5万方，环比+85.8%，同比+51.9%；样本三线城市为36.5万方，环比+67.8%，同比-10.7%。5月累计新房成交面积方面，样本30城共计330.8万方，同比-0.5%；一线城市为108.5万方，同比8.1%；二线城市为162.3万方，同比10.1%；三线城市为60.0万方，同比-29.2%。 作者 二手房：本周15个样本城市二手房成交面积合计282.8万方，环比增长93.7%，同比增长88.2%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为116.5万方，环比+91.0%；样本二线城市为124.3万方，环比+97.0%；样本三线城市为41.9万方，环比+91.9%。今年19周累计成交3820.5万方，同比增长3.1%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为1653.3万方，同比+3.2%；样本二线城市为1590.5万方，同比-1.5%；样本三线城市为576.7万方，同比+17.8%。 分析师金晶执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师肖依依执业证书编号：S0680523080005邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 信用债：根据wind统计数据，本周（5.11-5.17）共发行房企信用债4只，环比增加2只；发行规模共计37.72亿元，环比增加25.72亿元，总偿还量41.45亿元，环比增加0.13亿元，净融资额为-3.74亿元，环比增加25.58亿元。 1、《房地产开发：C-REITs周报—供给增加二级震荡，首批4只商业不动产REITs即将询价》2026-05-162、《房地产开发：2026W18：延续分化行情，节前政策加码城市“五一”市场升温》2026-05-103、《房地产开发：C-REITs周报—二级价格震荡，商业不动产REITs加速推进》2026-05-09 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们2022、2023年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过2008、2014年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为2026年仍然是以政策为核心主导力量，板块反复做政策beta，配置方向可选：（1）地产开发：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展；（3）中介：贝壳-W；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 内容目录 1. 4月宅地成交规模环比回落，溢价率环比回升................................................................................................32.行情回顾........................................................................................................................................................43.重点城市新房二手房成交跟踪.........................................................................................................................73.1新房成交（商品住宅口径）...................................................................................................................73.2二手房成交（商品住宅口径）...............................................................................................................94.重点公司境内信用债情况..............................................................................................................................115.本周政策回顾...............................................................................................................................................126.投资建议......................................................................................................................................................13风险提示.........................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：300城宅地供应建面...........................................................................................................................3图表2：300城宅地成交建面...........................................................................................................................3图表3：300城宅地出让金...............................................................................................................................3图表4：300城宅地溢价率...............................................................................................................................3图表5：本周申万一级行业指数涨跌幅排名......................................................................................................4图表6：本周各交易日指数表现.......................................................................................................................4图表7：近52周地产板块表现.........................................................................................................................4图表8：本周涨幅前五个股（人民币元）.........................................................................................................5图表9：本周跌幅前五个股（人民币元）.........................................................................................................5图表10：本周重点房企涨跌幅排名..................................................................................................................5图表11：本周重点房企涨幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元）...........................................................5图表12：本周重点房企跌幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元）...........................................................6图表13：近6月样本城市新房成交面积及同比................................................................................................7图表14：近6月样本一线城市新房成交面积及同比.........................................................................................7图表15：近6月样本二线城市新房成交面积及同比.........................................................................................7图表16：近6月样本三线城市新房成交面积及同比............................................