华明装备机构调研纪要

调研日期: 2026-05-15 华明电力装备股份有限公司是一家专业生产两大分接开关生产基地的企业，致力于成为全球领先的分接开关系统解决和装备供应商。公司有能力为各国电网及工业用户提供一流的产品和服务，并在此基础上开展了电力工程业务。在电力设备业务方面，公司的电力设备业务主要包括变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它输变电设备的研发、制造、销售和服务。公司的分接开关产品已经在全球近百个国家安全运行，成为电力系统、工业用户和重点工程主要选择的分接开关产品之一。在数控设备业务方面，公司主要以光机电一体化智能钢结构数控成套加工设备的研发、制造、销售为主。公司致力于为各国电网及工业用户提供高质量的分接开关产品和服务。 投资者关系活动主要内容介绍: 公司于 2026 年 5 月 15 日(星期五)下午 15:00 -16:30 在全景网投资者关系互动平台(http://ir.p5w.net)举行"2026 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动",本次活动采用网络远程方式举行,问答环节内容如下: 1、问题:根据贵公司一季报显示费用率上升主要系加大海外市场投入 能具体说明一下投入在哪些地区?贵公司未来有没有新的研发电力电子产品的计划? 回复:投资人您好!公司目前海外市场投入主要围绕欧洲、新加坡、印尼完善布局和渠道建设。公司此前就有相关电力电子产品样机挂网实验,待运行一段时间之后,公司会加大推广的力度。感谢您的关注! 2、问题:您好夏总,咱家分接开关固态变压器适用么,海外业务增长如何,港股上市走到那个流程了呢?回复:投资人您好,固态变压器不适用分接开关。公司电力设备业务 2025 年海外收入(直接+间接)增长约 47%,是近两年公司业务增长的主要驱动。港股上市相关工作目前正在推进,如果有相关进展,公司会按规定履行信息披露义务,感谢您的关注! 3、问题:肖总您好,针对华明的海外业务的拓展,公司全球分接开关市场率,海外布局重点推进情况如何?2026 年国网、南网合计布局十余条特高压重点项目,华明参与的订单情况如何? 回复:投资人您好,根据沙利文数据,以收入计算,2024 年公司在全球分接开关市场占有率约为 18%。公司主要销售区域还是以国内市场为主,正在积极推动海外布局的落地。今年电网规划了许多特高压的项目,这些规划的特高压项目是在未来陆陆续续开始招标和建设的,不会马上开始。公司今年也有望继续参与国网和南网的特高压项目,特高压项目是电网的长期重要投资方向,每年项目和销售占公司营收占比不会很大,更大意义是能彰显公司的技术能力和海外品牌的建设。 4、问题:想问下董事长,公司在海外市场的发展规划是什么? 回复:投资者您好,公司海外业务依托全球能源转型保持稳健增长,公司海外收入占比也持续提升。海外市场是公司未来发展的最重要驱动力,公司将始终坚持本地化发展战略,目前已布局土耳其装配中心、巴西本地化销售团队、新加坡亚太总部及印尼工厂,未来我们仍将加大海外渠道的发展和重点区域的布局,今年计划在欧洲成立新的分公司,推进沙特本地化的布局,未来美国市场仍然会是公司海外发展的重点工作,我们相信随着这些布局的落地,公司海外业务发展会越来越好!为股东创造更大价值!谢谢您的关注! 5、问题:华明装备增量不及预期,如果再港股再次上不了市,公司经营会不会受到影响? 回复:投资者您好,公司认为一季度目前经营情况合理反映了目前行业发展的状态,拉长到全年的维度看,公司也依然有能力继续实现增长,这也是公司一季度还是按照完成激励目标的考虑去计提股份支付费用的原因,现阶段来看,这仍然是一个现实的可以去努力争取的目标。 感谢您的关注! 6、问题:公司分红政策后续会一直稳定么? 回复:投资人您好,根据已经审议的《2026-2028 股东回报规划》,公司承诺每年现金分红不低于可分配利润的60%。公司会尽可能平衡好企业发展与股东回报的关系。感谢您的关注! 7、问题:现在原材料价格一直在波动,对公司有影响吗? 回复:投资者您好,当前原材料价格波动整体影响可控,公司通过年初提前锁定金属原材料库存、推进真空泡国产化替代降本,同时依靠规模效应、海外高毛利收入占比提升和产品结构优化,有效对冲涨价冲击。若涨价趋势全年延续会对毛利率会带来一定压力。 8、问题:公司陇东线的特高压产品也挂网一段时间了,有最新的进展吗?后续什么时候能看到下一批订单?回复:投资者您好,此前挂网的特高压产品于今年对运行现状做了检测,运行情况正常,符合设计预期,公司也有望继续获得少量相关产品的订单。感谢您的关注!