宏桥控股机构调研纪要

调研日期: 2026-05-15 山东宏创铝业控股股份有限公司成立于2000年,于2010年成功登陆A股市场。公司已发展成为一家大型综合性的铝加工企业,拥有22条铸轧线、5台冷轧线、14条箔轧生产线,具备年产铸轧板材20万吨、冷轧板材20万吨、铝箔12万吨生产能力。公司产品远销全球60多个国家和地区,与业内主要用户建立了紧密的合作关系。宏创控股将继续加大科技创新研发力度,确保公司未来市场竞争中的先发优势,实现客户价值、企业效益和社会效益的共赢,为广大股东创造丰厚回报和长远价值。 投资者关系活动主要内容介绍: 投资者提出的问题及公司回复情况: 1、请问宏拓实业作为盈利主体,为什么宏桥控股和中国宏桥港股的一季报差距较大,差距主要在哪些方面,谢谢; 感谢您的关注。宏桥控股已于2026 年4月25 日披露2026年第一季度报告。中国宏桥作为港股上市公司尚未披露 2026年第一季度报告,因此二者不存在同一季度报告口径下的直接可比数据。 从已披露的定期报告口径来看,宏桥控股与中国宏桥归属于母公司股东净利润存在差异,主要与以下因素有关:一是股权合并口径不同。中国宏桥作为宏桥控股的间接控股股东,间接持有宏桥控股88.99%的股份,因此在归属于母公司股东净利润的核算口径上会存在差异。 二是业务及合并范围不同。宏桥控股主要涵盖境内氧化铝、电解铝及部分铝加工业务;中国宏桥除境内相关业务外,还包括电力板块、轻量化板块、新能源板块,海外印尼地区的氧化铝项目以及其他参股投资项目,比如境外几内亚项目。由于资产范围、业务结构及合并报表口径不同,二者归母净利润存在差异属于正常情况。 具体财务数据请以两家公司依法披露的定期报告及相关公告为准。谢谢。 2、请问肖总,国内铝锭社会去存预估什么时间可以下行,现在处于比较高的位置是什么原因?因为和产业链下游公司交流目前铝产品出口很好,产业链供需两旺。 感谢您的关注。根据公开行业数据,铝棒自2026 年3月中旬以来已持续去库。今年受春节时间较晚、淡季延后以及高铝价影响下游备货节奏等因素影响,铝锭去库节奏相对偏慢。不过,近期电解铝社会库存已出现边际回落迹象,去库趋势仍需结合后续下游开工、现货成 交及到货情况持续观察。今年铝锭社会库存处于相对高位,主要可能与以下因素有关:一是春节后需求恢复节奏有所延后,下游提货和备货相对谨慎;二是铝价处于相对高位,对下游采购节奏形成一定影响,阶段性导致库存更多沉淀在上游及流通环节;三是不同产品形态库存表现存在差异,铝棒、铝锭及加工材的去库节奏并不完全一致。总体来看,随着下游需求持续释放,铝锭社会库存已有边际改善迹象,但具体去库时间和幅度仍需视市场供需、价格水平及到货节奏而定。谢谢。 3、你好,请问贵公司对今年的业绩有什么预判?氧化铝会不会持续拖累业绩增长? 感谢您的提问。近期氧化铝价格出现明显下行,主要是行业供需格局变化、新增产能释放等市场化因素所致,价格波动属于行业正常周期表现。对公司而言,氧化铝价格下跌确实会对外销氧化铝业务的盈利造成一定影响,短期毛利率会有所下降。但需要说明的是,公司具备从氧化铝—电解铝—铝加工的完整产业链布局,氧化铝作为电解铝的核心原料,氧化铝价格下行会降低电解铝板块的原料成本,对电解铝及下游 加工环节的利润形成正面贡献。整体来看,氧化铝业务的盈利压力与电解铝环节的成本红利有一定的对冲作用,能够有效平滑单一产品价格波动对公司整体业绩的影响,增强盈利稳定性。公司将持续做好各环节成本管控与市场风险管理,具体经营数据与业绩情况,请以公司后续披露的定期报告为准。谢谢。 4、董秘您好,中国宏桥近期发行 102 亿可转债,那么 A 股有没有融资的计划呢? 感谢您的提问。中国宏桥与公司为不同上市主体,所处市场、监管规则、融资工具及资金安排不同,需结合各自实际情况依法合规推进。如有相关计划,公司将严格履行审议程序和信息披露义务。谢谢。 5、董秘您好,贵公司重组成功登陆 A 股主要有什么计划?有没有再融资的计划? 感谢您的提问。公司重组完成并登陆A 股后,将继续聚焦铝产业链主业,努力增强公司盈利能力和长期价值。关于再融资安排,公司将根据战略发展、资金需求、资本市场环境及监管政策等因素考虑。如有相关计划,公司将严格履行审议程序和信息披露义务。谢谢。 6、公司今年资本开支大概要花多少钱?铝加工板块还有扩张计划吗,今年计划新增多少铝加工产能? 感谢您的关注。公司 2026 年预计资本开支约 90 亿元。铝加工板块重点聚焦云南区域配套加工产能升级,通过新建加工产能,提升区域电解铝就地消纳能力,进一步夯实并延伸全产业链协同优势。相关部分项目已于2026 年3月发布公告,已纳入云南省2026 年第一批省级重大项目清单,并依规完成公开披露。目前公司暂无铝加工板块新增扩张规划,后续若有重大投资及项目布局变动,公司将严格按照监管要求,及时履行信息披露义务。谢谢!