玻璃周报：节后补库需求对价格提振有限

玻璃周报 2026/05/16 陈张滢（黑色建材组） 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/05/15，浮法玻璃现货市场报价1040元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报1037元/吨，环比-18元/吨；基差3元/吨，环比上周+18元/吨。 成本利润：截至2026/05/15，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-132.8元/吨，环比+2.15元/吨；河南LNG市场低端价6100元/吨，环比-100元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-14.88元/吨，环比+15.25元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-147.47元/吨，环比-10元/吨。 供给：截至2026/05/15，全国浮法玻璃日熔量为14.51万吨，环比持平，开工产线204条，环比-1条，开工率为69.58%。截至2026/05/15，浮法玻璃下游深加工订单为8.6日，环比+0.50日；Low-e玻璃开工率50.90%，环比-1.10%。 需求：据WIND数据，国内2026年01-03月，商品房累计销售面积19525.00万㎡，同比-10.40%；03月单月，商品房销售面积为10231.57万㎡，同比-8.02%。据中汽协数据，04月汽车产销数据分别为257.48/252.61万辆，同比-1.68%/-2.45%；01-04月汽车产销累计完成961.40/957.40万辆。 库存：截至2026/05/15，全国浮法玻璃厂内库存7641.11万重箱，环比-185.99万重箱；沙河地区厂内库存475.44万重箱，环比+17.36万重箱。 观点：上周受中下游阶段性补货需求带动，行业整体出货节奏明显加快，库存压力得到暂时缓解。其中，沙河地区产品性价比提升，华北市场整体成交尚可，价格基本持稳。然而，随着阶段性备货接近尾声，部分企业出货明显走弱。当前市场需求端仍未出现实质性改善，中下游补货以刚需为主，持续性存在不确定性。整体来看，市场处于成本支撑与弱现实的博弈格局中，缺乏实质性政策利好及大规模冷修落地，上行空间有限。主力合约参考区间：960-1150元/吨。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，浮法玻璃现货市场报价1040元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报1037元/吨，环比-18元/吨；基差3元/吨，环比上周+18元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，玻璃01-05价差为238元/吨（+7），05-09价差为-138元/吨（-3），09-01价差为-100元/吨（-4），持仓量达162.39万手。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-132.8元/吨，环比+2.15元/吨；河南LNG市场低端价6100元/吨，环比-100元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-14.88元/吨，环比+15.25元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-147.47元/吨，环比-10元/吨。 供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，全国浮法玻璃日熔量为14.51万吨，环比持平，开工产线204条，环比-1条，开工率为69.58%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，浮法玻璃下游深加工订单为8.6日，环比+0.50日；Low-e玻璃开工率50.90%，环比-1.10%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2026年01-03月，商品房累计销售面积19525.00万㎡，同比-10.40%；03月单月，商品房销售面积为10231.57万㎡，同比-8.02%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据中汽协数据，04月汽车产销数据分别为257.48/252.61万辆，同比-1.68%/-2.45%；01-04月汽车产销累计完成961.40/957.40万辆。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，全国浮法玻璃厂内库存7641.11万重箱，环比-185.99万重箱；沙河地区厂内库存475.44万重箱，环比+17.36万重箱。 轻碱累库趋势仍在，设备检修难以托底 纯碱周报 2026/05/16 陈张滢（黑色建材组） 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/05/15，沙河重碱现货市场报价1135元/吨，环比-33元/吨；纯碱主力合约收盘报1190元/吨，环比-38元/吨；基差-55元/吨，环比上周+5元/吨。 成本利润：截至2026/05/15，氨碱法的周均利润为-90.45元/吨，环比-0.45元/吨；联碱法的周均利润为79元/吨，环比-21.5元/吨。 供给：截至2026/05/15，纯碱周度产量为76.37万吨，环比-5.55万吨，产能利用率80.64%。重碱产量为40.77万吨，环比-2.34万吨；轻碱产量为35.6万吨，环比-3.21万吨。 需求：截至2026/05/15，全国浮法玻璃日熔量为14.51万吨，环比持平，开工产线204条，环比-1条，开工率为69.58%。 库存：截至2026/05/15，纯碱厂内库存188.17万吨，环比+2.53万吨；库存可用天数为13.91日，环比+0.19日。重碱厂内库存为87.23万吨，环比-3.00万吨；轻碱厂内库存为100.94万吨，环比+5.53万吨。 观点：上周春季检修导致开工与产量明显下降，但前期库存积压严重，总量仍处高位，持续压制价格。需求疲弱，下游仅低价刚需小单补库，对高价纯碱接受度低，整体交投清淡，观望情绪浓厚。出口亦低迷，海外压价削弱企业挺价信心。尽管春季检修落地及氨碱法亏损提供一定底部支撑，但盘面缺乏上行驱动，预计短期维持震荡偏弱走势。主力合约参考区间：1140-1270元/吨。 周度要点小结 期现市场 纯碱基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，沙河重碱现货市场报价1135元/吨，环比-33元/吨；纯碱主力合约收盘报1190元/吨，环比-38元/吨；基差-55元/吨，环比上周+5元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，纯碱01-05价差为133元/吨（-1），05-09价差为-77元/吨（-1），09-01价差为-56元/吨（+2），持仓量达162.39万手。 纯碱月间价差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 纯碱利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，氨碱法的周均利润为-90.45元/吨，环比-0.45元/吨；联碱法的周均利润为79元/吨，环比-21.5元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，秦皇岛到港动力煤835元/吨，环比+2元/吨；河南LNG市场低端价6100元/吨，环比-100元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 西北地区原盐价格为215元/吨，环比持平；山东合成氨价格为2180元/吨，环比-365元/吨。 供给及需求 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，纯碱周度产量为76.37万吨，环比-5.55万吨，产能利用率80.64%。 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱产量为40.77万吨，环比-2.34万吨；轻碱产量为35.6万吨，环比-3.21万吨。 纯碱需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，全国浮法玻璃日熔量为14.51万吨，环比持平，开工产线204条，环比-1条，开工率为69.58%。 库存 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/05/15，纯碱厂内库存188.17万吨，环比+2.53万吨；库存可用天数为13.91日，环比+0.19日。 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱厂内库存为87.23万吨，环比-3.00万吨；轻碱厂内库存为100.94万吨，环比+5.53万吨。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层