钢材行情总结与展望
数据总结
- 供给：本周螺纹小样本产量201.40万吨（+4.75），热卷小样本产量296.86万吨（-3.75）。247家钢厂高炉铁水日均239.33万吨（+0.42），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率35%（+0.6）。电炉端，华东平电电炉成本在3501（折盘面）元/吨左右，电炉平电利润-139.83元/吨左右，谷电成本3336（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润+25元/吨。本周铁水小幅复产，铁废差回正，废钢日耗在53.28万吨；近期谷电利润出现下滑，但总体仍然盈利，长流程钢产量维持平稳。
- 需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需242.52万吨（+44.71），小样本热卷表需307.50万吨（+10.41），本周节日影响消退，建材需求季节性回升，板材需求同样增长，出口情况偏强，5-6月板材需求依然存在韧性；1-3月中国固定资产投资增速均环比下滑，其中受资金到位程度不及往年影响，基建投资增速同样下行；1-3月房屋销售数据、拿地、竣工、新开工降幅均有所收窄，数据偏弱，但表现有所好转，4月全国30大中城市商品房成交环比+1.5%，销售出现一定好转；4月官方制造业PMI 为50.3%，标普全球制造业PMI 为52.2%，4月制造业PMI有所回升，新订单、出口、生产数据上行；3月中国汽车产量同比-2.96%，出口同比+37.33%，受新能源车补贴退坡影响，内外需均出现下滑；5月三大白电排产同比-9%，排产降幅有所扩大，但需求环比好转。美国4月markit制造业PMI为54.5，前值为52.3，美国制造业继续上升且恢复景气。美国至5月8日当周初请失业金人数21.1万人，前值19.9万人，预期20.5万人，尽管上周初请失业金人数有所上升，但仍处于历史低位水平，表明雇主普遍并未进行大规模裁员；4月欧元区制造业PMI初值52.2，前值51.6，数据继续扩张。法国和意大利数据均快速上升，说明欧元区制造业仍然修复。
- 库存：螺纹库存方面厂库-12.30万吨，社库-28.82万吨，总体库存-41.12万吨；热卷厂库-4.06万吨，社库-6.58万吨，总体库存-10.64万吨；五大材厂库环比-21.50万吨，社库-49.79万吨，总库存-71.29万吨。
展望逻辑分析
- 本周钢联数据公布，五大材有所复产，其中螺纹复产而热卷依然减产；本周钢材整体去库，去库速度均有所加快，而表需出现回升，节日影响逐步消退，下游房建需求季节性好转；而热卷出口价格偏高，钢厂接单短期停滞，但热卷需求仍然有较强支撑，5-6月钢厂接单情况仍强。
- 近期品种间资金轮动，钢材持仓量大，海外地缘摩擦带动能源价格上涨抬升黑色中枢。焦炭提涨进入尾声，铁水维持240万吨左右高位，焦煤交割带动05合约大跌，前期利多因素存在出尽可能，使得黑色出现回落，短期钢价存在一定压力，但资金影响下整体仍然维持高位震荡走势，近期宏观事件频发，需要关注资金动向、下游需求表现及海外突发情况。
交易策略
- 单边：维持震荡走势，警惕回落风险。
- 套利：建议观望。
- 期权：建议观望。
