2026年5月14日，SC原油主力合约价格显著下跌，收于620.7元/桶，跌幅2.3%，而外盘WTI与Brent原油期货价格均保持稳定，分别收于101.0美元/桶和105.72美元/桶。价差方面，SC对Brent和WTI的价差均显著走弱，SC-Brent价差从-12.16美元/桶扩大至-14.25美元/桶，SC-WTI价差从-7.44美元/桶扩大至-9.53美元/桶，反映出SC原油走势明显弱于国际油价。此外，SC连续-连三合约价差从-0.2元/桶大幅走弱至-3.5元/桶，近月合约价格压力加大，显示市场对近期国内供需的预期转弱。
供给端呈现局部收紧与地缘风险交织的局面。卡沙干油田维护导致6月CPC混合原油出口量计划从5月的180万桶/日降至145万桶/日，构成实质性供应减量。霍尔木兹海峡附近活动频繁，维多能源集团在该区域外出售石油，日本油轮通过海峡，可能暗示船只因地区紧张局势而调整航线，增加了航运风险与成本。需求端信号多空交织。地缘冲突持续扰乱能源供应，促使印度向美国寻求延长对俄罗斯石油的豁免期限，并计划在访问阿联酋时探讨长期能源协议及战略储备合作，反映出主要消费国对供应安全的担忧和储备需求。然而，中国炼厂因原油成本高企而亏损严重，挺价意愿强但下游追涨谨慎，成品油涨幅有限。库存端，上期所原油期货仓单维持于351.1万桶不变，国内期货交割库库存稳定。EIA数据显示，截至5月8日当周，美国商业原油库存减少430.6万桶，连续第三周下降；汽油库存减少408.4万桶，连续第13周下降；库欣原油库存减少170.2万桶；战略石油储备减少860.5万桶至3.841亿桶。
综合来看，预计原油价格将维持高位震荡格局。供给端，CPC出口计划下降提供边际支撑，持续的地缘政治风险为油价提供了风险溢价，限制了回调空间。需求端，虽然主要消费国存在战略储备需求，但高油价已开始侵蚀炼油利润，可能逐步对实际需求形成抑制。因此，在缺乏新的强劲驱动下，国际油价预计将在当前高位区间震荡。
