核心观点与关键数据
多空焦点
- 中美关系新定位为“建设性战略稳定关系”，提供3年战略指引。
- 钢材市场：粗钢产量环比增长3.6%，库存环比增长9.4%；唐山钢坯库存增加2.79万吨；建筑企业采购量环比增加11.12%；钢厂盈利小幅增加；地方电煤保供通知无实质影响；建筑工地资金到位率下降0.4个百分点；鞍钢等企业上调6月产品价格100元/吨；巴西对中国热轧不锈钢板卷作出反倾销初裁。
市场焦点
- 螺纹、热卷产量较去年同期偏低位运行：螺纹钢产量201.4万吨（环比增4.75万吨），热卷产量296.86万吨（环比降3.75万吨）；高炉产能利用率89.72%（环比增0.16%），电炉产能利用率60.8%（环比增0.81%）。
- 高炉生产利润持续回升：螺纹钢高炉利润144元/吨，热卷高炉利润193元/吨；螺纹钢电炉成本3477元/吨。
- 需求表现不及往年：螺纹钢消费量242.52万吨（环比增44.71万吨），热卷消费量307.5万吨（环比增10.41万吨）；冷轧消费量91.2万吨（环比增4.81万吨）。
- 库存延续去化：螺纹钢厂内库存167.54万吨（环比降12.3万吨），社会库存518.4万吨（环比降28.82万吨）；热卷厂内库存78.54万吨（环比降4.06万吨），社会库存328.7万吨（环比降6.58万吨）。
数据分析
- 全球铁矿发运回落：5月8日当周发运总量2859.4万吨（环比降489.3万吨），澳洲巴西发运2292万吨（环比降459.9万吨）；港口到港量2287.7万吨（环比降207万吨）。
- 海运费走高：海岬型黑德兰港到青岛港运费15.15美元/吨，巴西TUBARAO港到青岛港运费37.07美元/吨。
- 港口库存边际改善：45港口铁矿库存16501.93万吨（降24.78万吨），日均疏港量322.86万吨（增12.92万吨）；钢厂进口铁矿库存8776.84万吨（增9.8万吨）。
- 铁水产量暂稳：日均产量239.33万吨（增0.42万吨），铁矿日均消耗量294.5万吨（增0.26万吨）。
- 卷螺差高位震荡：10月合约价差223元/吨；螺纹钢上海价格指数477.19美元/吨，热轧卷板出口价格指数509.2美元/吨。
后市研判
短期螺纹热卷延续区间震荡，宏观情绪与海外价格支撑钢厂利润扩张。关注钢厂复产进度、终端需求持续性及库存去库速率。
短期铁矿盘面区间震荡，低到港、海运成本上移及刚需托底形成支撑，发运回升及铁水见顶预期压制上行空间，行情难有单边趋势。
