铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 铜价下跌，多头离场，A股和商品市场同步下跌，沪铜跌幅大于外盘。沪伦比值下跌，进口亏损扩大，现货贴水扩大至50。下游订单在铜价下跌后有所放量，但社会库存增加0.07万吨至24.33万吨，LME库存减少1500吨，comex库存增加928万吨，C-L价差维持在500上方。铜价支撑因素未变，资金恐高抛售难持续，预计沪铜下跌空间有限。

二、行业要闻

1. 智利Codelco审计显示，2025年12月产量报告可能虚增约2万吨铜，因计入未达成品标准的物料。12月产量为17.23万吨（十年来最高），但1月产量环比骤降47%至9.1万吨，引发市场对数据真实性的怀疑。Codelco审计委员会已启动专项审计。
2. 加拿大矿业协会（MAC）警告，尽管加拿大在低碳精炼金属和ESG标准方面具优势，但需加快矿业项目审批、扩大基础设施并推出有竞争力的财政激励措施以吸引投资。建议将技术研究纳入勘探费用税收抵免资格，并改革审批流程。

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