贵金属日报：中美双方将构建“建设性战略稳定关系”

市场分析 近日，国家主席习近平同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈，双方将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位，为未来3年乃至更长时间的中美关系提供战略指引。习近平强调，“建设性战略稳定”应该是合作为主的积极稳定、竞争有度的良性稳定、分歧可控的常态稳定、和平可期的持久稳定。多名随行美国工商界人士接受采访，一致认为美中关系至关重要，两国元首成功会晤为美中经贸合作注入新动力，也为世界经济提供确定性。他们表示看好中国长远发展与市场机遇，表达了持续拓展对华务实合作、深化经贸联动、谋求互利共赢的强烈意愿。从地缘整体看，中美元首会晤传递信号较为积极，市场风偏有望进一步转好。 期货行情与成交量： 2026-05-14，沪金主力合约开于1027.00元/克，收于1029.60元/克，较前一交易日收盘变动-0.09%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1030.00元/克，收于1024.48元/克，较昨日午后收盘下跌0.50%。2026-05-14，沪银主力合约开于21204.00元/千克，收于21387.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.42%。当日成交量为633626手，持仓量为152005手。昨日夜盘沪银主力合约开于21268元/千克，收于20826元/千克，较昨日午后收盘下跌2.62%。 美债收益率与利差监控： 2026-05-14，美国10年期国债利率收于4.46%，较前一交易日变化0.00%，10年期与2年期利差为0.48%，较前一交易日变化0.02%。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-05-14，Au2606合约上，多头较前一日变化3814手，空头则是变化372手。沪金合约上个交易日总成交量为251854手，较前一交易日变化-8.40%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动7479手，空头变动6912手。白银合约上个交易日总成交量1353723手，较前一交易日变化7.91%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,039.99吨，较前一交易日增加1.71。白银ETF持仓为15,223吨，较前一交易日增加59吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-05-14，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为5.23元/克，白银国内溢价为-396.50元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为48.14，较前一交易日变动-0.51%，外盘金银比价为54.06，较上一交易日变化-3.77%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-05-14）上金所黄金成交量为36624千克，较前一交易日变化5.85%。白银成交量为564400千克，较前一交易日变化-26.33%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为58260千克。 策略 黄金：谨慎偏多目前市场风险偏好修复，限制金价的因素或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2606合约震荡区间或在1000元/克-1050元/克。白银：谨慎偏多当下白银与黄金逻辑类似，但由于整体波动较大且通货属性弱于黄金，更易出现获利了结。白银本身价格预计同 样维持震荡偏强格局，Ag2606合约震荡区间或在20500元/千克-22000元/千克。套利：逢高做空金银比价期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com