今日早评

2026年05月15日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】美联储理事斯蒂芬·米兰正式递交辞呈，表示将在新任主席凯文·沃什上任之时或之前离开美联储理事会。堪萨斯城联储主席施密德表示，尽管美国经济在面对多重挑战时展现出“显著韧性”，通胀依然是当前美国经济面临的最大风险，而就业市场整体仍保持稳定。评：新任美联储主席上台之后，市场偏鹰预期较强，基本面利空黄金。印度提高进口黄金关税，消费端利空黄金。黄金震荡偏空。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-原油】美国副总统万斯当地时间5月13日表示，美国与伊朗的谈判“正在取得进展”，但“非常敏感”，因此他不能透露细节。万斯强调，目前谈判的根本问题在于，是否能满足特朗普总统划定的“红线”要求——也就是伊朗绝不能拥有核武器。评：现阶段供需层面支持油价延续强势，但同时需关注地缘层面变化及海峡后续通航情况需持续跟踪，尤其是海峡通航问题是决定油价方向的最核心因素，油市面临的局面进一步复杂化，容易出现剧烈的波动，注意节奏把握，加强风险控制。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-生猪】据农业农村部监测，5月14日“农产品批发价格200指数”为115.23，“菜篮子”产品批发价格指数为115.66。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.93元/公斤，持平；鸡蛋9.26元/公斤，比前一日上升1.4%。评：昨日全国猪价大稳小动，价格持续低位后，养殖端挺价意愿增强。不过，部分南方区域大猪认卖程度增加，短线抑制价格反弹。养殖端有挺价情绪，且局部少量二育进场，价格有反弹预期，但终端需求支撑不足，预计生猪价格区间震荡偏弱为主。 【短评-菜油】据Mysteel统计，截止到5月14日菜油基差小幅回升，成交转好，其中福建三菜现货主流价格9840元/吨；广西三菜现货主流价格为9780元/吨；广东三菜现货主流价格为9800元/吨，四川三菜现货主流价格为10140元/吨，华东毛菜现货主流价格为10220元/吨；华东非转毛菜现货主流价格为10640元/吨；华东三菜现货主流价格为10170元/吨。评：国内沿海菜籽压榨工厂陆续开机，菜油供应端持续宽松，澳菜籽买船不断，但难以证伪，短期菜油价格趋势受豆油影响偏弱运行，关注油厂买船情况和国内油厂菜油供需变化。 【短评-豆粕】据Mysteel统计，截止到5月14日，国内豆粕现货市场价格下降，其中天津市场2970元/吨，持稳，山东市场2910元/吨，持稳，江苏市场2890元/吨，跌50元/吨，广东市场2910元/吨，持稳。评：近日市场聚焦中美农业贸易协议，预期中国将扩大美国大豆采购。供应方面，国内油厂开机率稳定，大豆到港充足，现货供应宽松，限制期价大幅上涨空间。需求方面，下游养殖刚需平稳，对豆粕价格形成底部支撑。操作上建议短空。 【短评-锰硅】Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国30.76%，较上周减0.7%；日均产量25412吨/日，增95吨。评：锰硅需求支撑力度趋弱叠加产量水平低位回升，库存高企状态难有明显缓解，价格仍将承压运行。但锰矿6-7月到港成本偏高，矿价下方仍存支撑，预计锰硅价格震荡运行为主。 【短评-焦煤】523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为93.1%，环比增0.7%。精煤日均产量81.3万吨，环比增2.1万吨，精煤库存215.5万吨，环比减6.4万吨。评：绝大多数煤矿保持正常生产，样本炼焦煤矿供应回升；蒙煤进口维持高位。需求方面，下游对原料煤追高意愿不强，目前多消耗现有库存为主。考虑到梅雨季，夏季临近，需求有见顶可能。目前盘面受保供会议传闻影响先行下跌，关注情绪过后盘面是否有反复。 【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至5月14日当周，螺纹产量201.4万吨，较上周增加4.75万吨，增幅为2.42%；厂库167.54万吨，较上周减少12.3万吨，降幅为6.84%；社库518.4万吨，较上周减少28.82万吨， 降幅为5.27%；表需242.52万吨，较上周增加44.71万吨，增幅为22.6%。评：本周钢市需求回升力度明显大于供给，五大品种钢材总库存减少，表明供需基本面尚未转差。考虑到南方雨季影响下游施工，后期钢市供需压力或略有加大，库存降幅收窄。同时，虽然钢厂生产积极性维持高位，但对原燃料追高意愿不强。短期来看，钢价或窄幅震荡运行，涨跌空间不大。 【短评-三十年期国债】央行发布数据显示，今年前四个月，人民币贷款增加8.59万亿元，社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。4月末，M2余额同比增长8.6%，社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。4月份，企业新发放贷款和个人住房新发放贷款平均利率均约为3.1%。评：央行数据显示，资金需求依然较为缓和，经济更多依靠内生动能发展。股市持续走高，打压避险资产。长债整体震荡偏空，震荡依然为主要走势。 【短评-白银】美国上周初请失业金人数增加1.2万至21.1万人，略超市场预期的20.5万人，但仍处于历史低位区间，劳动力市场仍保持稳定。美国4月零售销售环比增长0.5%，符合市场预期，较3月修正值1.6%显著放缓。家电、汽车、百货和服装销售下滑，显示高油价正逐步挤压消费者预算。评：初请失业金人数略超预期，零售销售数据符合预期，但是相较修正值略有放缓。秘鲁停电冲击或有所减弱，白银再度跟随黄金波动，白银或震荡偏空。 【短评-PTA】根据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在13-27天；具体产品方面，其中POY库存至15-26天，FDY库存至10-30天附近，而DTY库存则至16-32天左右；TA行业库存至390.22万吨，较上一统计周期-19.39万吨；PTA产能利用率至81.19%附近；聚酯产能利用率至81.19%附近。评：社会库存有待消化，供应商检修计划增多，PTA供需预期进一步改善，需求端弱预期有牵制。阶段性PTA加工费有修复动能，单边受地缘干扰大。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3097元/吨，下降28元/吨；中国甲醇港口样本库存量79.68万吨，较上期-12.52万吨；甲醇样本生产企业库存36.38万吨，较上期降4.03万吨，样本企业订单待发22.50万吨，较上期增3.40万吨。中国甲醇产能利用率88.19%，周下降3.33%；下游总产能利用率70.57%，周下降0.8%。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性较稳，本周甲醇港口库存大幅去库，卸货极少和出口为主要助力去库因素，沿江主流社会库提货略好转。内地甲醇市场偏弱，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差偏强，整体成交一般。甲醇港口库存下降趋势，现货市场表现一般，美伊谈判前景仍存，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-PVC】华东SG-5型PVC 4900元/吨，环比上日-10元/吨；PVC周产能利用率69.4%，环比- 2.47%；PVC社会库存129.99万吨，环比下降0.92%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-139元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-1070元/吨；国内PVC管材样本企业开工39.24%，较上期上升7.06个百分点。评：PVC供应端检修集中季来临，本月检修规模呈现增加趋势，市场供应持续减弱利于行业去库存，PVC下游开工率回升，企业订单一般，国外市场需求低价刚需采购，成本端原油价格较稳。PVC供需双弱，成本支撑较强，预计短期价格震荡略偏弱。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1238元/吨，近期价格较稳；纯碱周度产量79.84万吨，环比+2.54%；纯碱厂家总库存188.17万吨，环比上升1.36%；浮法玻璃开工率69.58%，周度+0.14个百分点；全国浮法玻璃均价1139元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7641.11万重箱，环比-2.38%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存下降，国内市场整体交投一般，部分企业为促进出货成交灵活。国内纯碱市场无明显波动，纯碱装置大稳小动，下游需求不温不火，采购积极性不佳，维持刚需补库。纯碱企业库存高位上升，供稳需弱，纯碱价格短期预计震荡略偏弱。 【 短 评-天 然 橡 胶 】 泰 国 原 料 胶 水 价 格86泰 铢/公 斤 （-0.3/0%） ， 杯 胶 价 格68.8泰 铢/公 斤（3.8/6%）；云南胶水进全乳厂16800价格元/吨（100/0.6%）；本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.67%，环比+30.78个百分点，同比+3.46个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为68.56%，环比+21.27个百分点，同比+8.68个百分点。评：海外原料价格高位，近期国内及东南亚主产区有降雨兑现，全球原料即将进入新一轮开割增量期，下游工厂对原料高价抵触心理仍在，青岛港口现货库存再次回归累库状态，一定程度抑制胶价上行驱动。橡胶把握高位沽空机会。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室电话：027-59329152 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号电话：0633-8216067 宁证期货有限责任公司济南分公司 地址：山东省济南市高新区舜华路街道新泺大街2117号铭盛大厦16层1607室电话：0531-62331123 请参阅最后一页的重要声明 重要声明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信