核心观点与逻辑
- 螺纹钢、铁矿石、焦煤合约价格延续下行，后续看空逻辑清晰。
- 供给端：国内煤矿保供稳价政策持续发力，主产地产能释放、进口煤到港量稳步增加，焦煤整体供应宽松格局难改；钢厂高炉检修范围扩大，成材累库明显，倒逼原料采购持续走弱，压减补库需求。
- 需求端：下游地产复苏不及预期，基建项目开工放缓，制造业用钢需求偏弱，终端刚需难以回暖，钢材去库节奏缓慢，钢厂利润持续承压，主动控产降原料采购意愿。
- 宏观层面：国内稳增长政策边际减弱，市场对经济复苏力度预期降温，叠加美联储政策偏紧带来外部压力，大宗商品整体情绪偏弱。
- 技术面：钢煤合约跌破关键支撑位，空头趋势确立，资金持续流出多头持仓，下行空间进一步打开。
研究结论
- 短期缺乏强利好支撑，后续仍以震荡下行、逢高看空钢铁煤为主。
主力动向与技术解盘
- 股指期货：今日高开低走，沪指单日大阴线，短线有望回补5月6日缺口，操作上高抛低吸。
- 黄金：晚间小幅低开，全天围绕1030上下横盘，上下价差不到10个点，震荡思路对待。
- 铁矿石：供应高位，到港小幅增加；钢厂检修与复产俱存；港口库存环比下降，受海运费拉升及资金追逐影响，前高附近反复摩擦，震荡思路看待。
- 玻璃：浮法玻璃日熔量持续下降，冷修产能大幅增加；保交楼拉动刚性需求，光伏、汽车玻璃需求稳定，但高库存压制明显，涨跌无序，震荡思路看待。
- 甲醇：下游传统需求淡季将至，甲醇制烯烃装置运行情况需关注，短期价格仍存下调空间。
- 纸浆：现货交投略有改善，浆企装置正常排产，港口库存承压，下游文化纸订单暂未放量，四大原纸毛利润低迷，终端按需采购，期货盘面区间震荡。
重要声明
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