昱能科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-13 昱能科技股份有限公司成立于2010年,是一家专注于MLPE组件级电力电子的研发及产业化企业。公司拥有109项授权专利,其中发明专利59项,并参与制定行业规范《并网光伏微型逆变器技术要求和测试方法》。2013年和2016年,公司连续两次被认定为“国家高新技术企业”。此外,公司还被评为浙江省专利示范企业、浙江省科技型中小企业、浙江省信息经济重点企业-创新引领型企业、嘉兴市“互联网+工业”示范企业,以及2014-2017年连续四年被评为“浙江省电子信息50家成长性特色企业”。昱能公司的产品包括微型逆变器、智控关断器、功率优化器、EMA智能监控及运维平台和光伏系统解决方案。在产品研发方面,公司致力于为广大用户提供安全、智能、多发电的MLPE组件级电力电子产品。截至2020年12月31日,公司已拥有超过130,000套昱能微型逆变器光伏发电系统在世界多个国家及地区建立并平稳运行。在市场全球布局方面,昱能公司在中国、美国、澳大利亚、法国、荷兰、墨西哥等国际主要光伏应用市场拥有分、子公司,形成了全球化的销售服务网络。公司的产品已经在国内及澳洲、北美、南美、欧洲等90多个国家及地区广泛运用,并有超过130,000套昱能微型逆变器光伏发电系统在世界多个国家及地区建立并平稳运行。昱能公司的产品系列包括微型逆变器系列产品,如“性价比之王YC500”、“世界首款三相微型逆变器YC1000”、“最强双核微型逆变器YC600”以及“拥有4路MPPT的微型逆变器QS1200”等。此外,公司在功率优化器/智控关断器系列产品方面,如直流端开发出了功率优化器、智控关断器等系列产品,实现了组件级别的关断、运维与优化 ,以提升光伏产品的数字化、智能化水平。最后,昱能公司还拥有MLPE监控及运维平台,该平台由昱能科技自主研发,通过EMA数字能源管理平台,实现对每一台逆变器的数据采集,获取到系统中每一块组件的工作情况,为屋顶光伏安全、智能运维提供多种解决方案。目前,昱能的数据库中已有超过200万台设备,数据量已经超50TB。 投资者关系活动主要内容介绍: 公司于2026年5月13日在价值在线平台召开了2025年度及2026年第一季度业绩说明会,通过网上互动的方式介绍了公司2025年度及2026年第一季度的经营情况,并与投资者进行了交流,具体交流情况如下: 一、介绍环节 2025年度,公司实现营业收入118,757.16万元,较上年同期减少32.94%,归属于母公司所有者的净利润-13,435.98万元,同比由盈转亏。主要系欧洲光伏市场能源价格波动、户用光伏支持政策退坡等因素影响,导致户用光伏装机量同比下降较多,在此背景下,公司微型逆变器的销售额和毛利额均出现下滑。 公司始终以研发创新为驱动,报告期内进一步加强研发人才储备,增加研发投入,导致研发费用增长较快。同时,公司稳步推进全球化业务布局,加大了在亚非拉等新兴市场的开拓力度,使得销售费用、管理费用均有所增加。此外,信用减值损失及资产减值损失的计提也对公司2025年度的经营业绩造成影响。 2026年第一季度,公司实现营业收入14,803.20万元,较上年同期减少22.42%,归属于母公司所有者的净利润-6,163.14万元,同比由盈转亏,主要系公司营业收入下降及汇兑损失增加所致。截至2026年3月末,公司总资产为44.57亿元,归属于母公司所有者权益为33.41亿元,资产负债率为25.08%。 二、问答环节 1、针对欧洲各国新能源补贴政策,公司是否已提前开展渠道布局? 答:公司自成立以来深耕欧洲市场,已建立成熟的本土化运营体系与完善的销售渠道,在欧洲市场积累了良好的品牌口碑与市场根基。2025年下半年至今,欧洲多国陆续推出新能源补贴政策,例如英国推出的10亿英镑温暖家园补贴计划。公司已开展了前瞻性战略布局,积极把握市场发展机遇。 2025年,公司在英国设立了全资子公司,主要拓展英国市场的业务。此外,公司亦会根据行业及市场需求,持续优化升级光储产品、加大市场投入与品牌推广,全面推广展示阳台、户用、工商业场景的光储一体化解决方案,稳步提升公司产品在欧洲市场的占有率。 2、亚非拉、东南亚是行业新兴增长极,请问公司在新兴市场的业务布局及推进进展如何? 答:公司在深耕欧美成熟市场的基础上,积极开拓亚非拉、东南亚新兴市场。公司围绕产品研发、经营布局等方面进行投入,新兴市场拓展成效逐步显现。 产品布局方面:针对电网覆盖率不足、电力供应不稳定的国家和地区,公司研发了离网混合逆变器AHS系列产品。产品不依赖公共电网系统,在直流电转换交流电的基础上配备了低压电池并增加储能电站的功能,在电网不稳定时可确保关键性负载不断电,很好地满足了离网及备用发电的使用需求。 经营布局方面:一是公司以新加坡子公司作为枢纽,全面辐射周边市场,相关光储产品已经在马来西亚、泰国、菲律宾、印尼等多国实现销 售。二是加快非洲市场本地化建设,公司已经在非洲搭建了本土化仓储体系,并拟在津巴布韦、肯尼亚等国设立经营主体,进一步强化亚非拉区域、尤其是"一带一路"沿线国家的市场开拓与本地化服务能力。 3、近期汇率波动对公司盈利水平的影响,公司是否已采取相关汇率对冲及避险措施? 答:公司营业收入以外销为主,主要采用美元、欧元等外币进行结算。2026年初至今,欧元、美元货币持续贬值,受汇率波动影响,公司2026年第一季度产生汇兑损失约3,000万元,进而导致财务费用同比大幅增长。 为规避汇率波动对公司经营业绩造成不利影响,降低外汇风险敞口,公司已建立常态化外汇风险管理机制,每年均会合理开展远期结售汇、外汇期权等外汇衍生品交易业务,从而提高外汇资金使用效益,增强公司财务稳健性。 4、2026年第一季度,公司营业收入同比下滑的原因及各产品线的业绩情况如何? 答:2026年第一季度,公司实现营业收入14,803.20万元,同比减少4,277.77万元,主要系公司微型逆变器产品的收入减少。欧洲户用光伏市场作为公司的核心市场,其受能源价格波动、户用光伏支持政策退坡等因素影响,户用光伏装机量同比出现较大幅度下降。根据欧洲光伏协会(Solar Power Europe)数据,2025年欧洲户用光伏的新增装机规模下降约26.88%。在此背景下,公司的微型逆变器产品销售额出现下滑。 除微型逆变器外,公司的智控关断器产品及户用储能产品的销售收入同比均有所增长。工商业储能系统的销售收入受项目并网验收阶段性进度因素影响,公司一季度验收交付项目相对较少,一季度确认业务收入较少。