昱能科技股份有限公司是一家专注于MLPE组件级电力电子研发及产业化的高新技术企业，拥有109项授权专利，参与制定行业规范，并多次获得省市级荣誉。公司产品包括微型逆变器、智控关断器、功率优化器、EMA智能监控及运维平台和光伏系统解决方案，已在全球90多个国家和地区应用，超过130,000套系统稳定运行。
2024年度业绩：公司实现营业收入177,095.54万元，同比增长24.70%；净利润14,004.42万元，同比下降36.41%。营收增长主要得益于工商业储能业务快速开展和欧洲户储需求修复，净利润下降则受汇兑损失和存货跌价影响。
2025年第一季度业绩：实现营业收入1.9亿元，同比下降55.29%；净利润2887.97万元，同比下降28.7%。主要受销售淡季和工商业储能业务并网验收项目减少影响。
问答环节核心观点：
- 国内工商储业务：国内市场增速快但毛利率不高，目标与去年持平，重心转向海外市场，期望实现千万级突破。
- 库存去化：截至2024年底库存余额11.7亿元，同比下降25.05%，已回到合理水平。
- 研发人员薪酬：因新增研发人员和股份支付冲回影响，人均薪酬显著降低。
- 氮化镓技术：多个在售产品已采用氮化镓技术，并投资氮化镓领域企业保持技术领先。
- 国内标杆项目：南京国博中心25MW项目成功并网，今年仍将推进类似项目。
- 中石化万站沐光计划：已在宁夏、江苏多地推广微型逆变器，将进一步布局加油站场景。
- 行业景气度及竞争格局：光伏行业长期高景气，未来趋势包括成本下降、光储一体化和AI技术深度融合，竞争优势将取决于产品质量、光储协同和AI技术应用。
研究结论：昱能科技在MLPE组件级电力电子领域技术领先，产品全球化布局完善，虽短期业绩受汇率和库存影响，但长期发展前景乐观，尤其在海外市场和光储一体化领域具有较大潜力。
