核心观点与关键数据
- 板块表现：2026年4月，锂电池板块指数上涨15.43%，强于沪深300指数（上涨8.03%），跑赢7.40个百分点。个股方面，上涨个股85只，下跌个股19只，中位数上涨14.40%。上涨前五个股分别为天华新能、德方纳米、鹏辉能源、盛新锂能和天齐锂业，涨幅分别为88.89%、64.08%、52.55%、49.85%和44.25%；下跌后五个股分别为ST南都、拓邦股份、易成新能、海科新源和华盛锂电，跌幅分别为32.13%、11.12%、9.64%、9.08%和8.76%。
- 新能源汽车销量：2026年4月，我国新能源汽车销售134.40万辆，同比增长9.62%，环比增长7.35%，月度销量占比53.21%，创历史新高。同比增长主要系新能源汽车出口持续高增长。2026年以来，我国新能源汽车合计销售430.60万辆，同比增长0.16%，合计占比44.97%；新能源汽车合计出口138.50万辆，同比增长116.74%。
- 动力电池：2026年4月，我国动力和储能电池产量183.9GWh，同比增长55.58%，环比增长3.49%。2026年以来，我国动力和储能电池合计产量671.3GWh，同比增长51.0%。2026年4月，我国新能源汽车动力电池装机量62.40GWh，同比增长15.34%，环比增长10.44%。2026年以来，我国新能源汽车动力电池合计装机量184.5GWh，同比增长1.51%。排名前二、前五、前十的动力电池企业分别为宁德时代、比亚迪和国轩高科，占总装车量比分别为63.4%、81.1%和94.9%。
- 产业链价格：截至2026年5月13日，电池级碳酸锂价格为19.70万元/吨，较4月初上涨22.36%；氢氧化锂价格为18.93万元/吨，较4月初上涨25.12%；电解钴价格42.70万元/吨，较4月初上涨0.59%；钴酸锂价格39.70万元/吨，较4月回落1.0%；三元523正极材料价格19.84万元/吨，较4月初上涨8.47%；磷酸铁锂价格6.82万元/吨，较4月初上涨18.44%；六氟磷酸锂价格为9.90万元/吨，较4月初回落5.71%；电解液为3.12万元/吨，较4月初回落1.89%。
研究结论
- 行业评级：维持锂电池行业“强于大市”投资评级。截至2026年5月13日，锂电池和创业板估值分别为32.05倍和50.71倍，目前锂电池板块估值显著低于2013年以来42.51倍的行业中位数水平。
- 短期关注：短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外相关政策及固态电池相关进展。
- 中长期布局：中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。
- 风险提示：行业面临的主要风险包括：1）行业政策执行力度不及预期；2）细分领域价格大幅波动；3）新能源汽车销量不及预期；4）行业竞争加剧；5）系统风险。
相关政策与行业动态
- 中央经济工作会议：确定重点任务，包括坚持内需主导，建设强大国内市场，以及坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。
- 汽车以旧换新补贴实施细则：2026年1月1日起实施，补贴标准按新车销售价格的比例补贴，报废更新购买新能源车用车最高补贴2万元，置换更新购买新能源乘用车最高1.5万元。
- 河南省政策：推动充电基础设施建设，启动新能源重卡充换电网络建设，发展“人工智能+现代物流”，探索物流新模式和公铁、水水、铁水智慧联运。
- 宁德时代动态：发布麒麟电池、麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增·混电池，并宣布与Fortescue合作建设全球首个工业化的绿色能源电网。
豫股公司情况
- 豫股相关标的主要包括：多氟多、天力锂能和易成新能。
- 2026年4月表现：多氟多上涨30.52%，天力锂能上涨21.43%，易成新能下跌9.64%。
