锂电池行业月报：月度占比再创新高，板块持续关注

分析师：牟国洪登记编码：S0730513030002mough@ccnew.com 021-50586980 月度占比再创新高，板块持续关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年12月15日 投资要点： ⚫11月锂电池板块指数走势强于沪深300指数。2025年11月，锂电池指数上涨3.22%，新能源汽车指数下跌5.27%，而同期沪深300指数下跌2.46%，锂电池指数走势强于沪深300指数。 ⚫11月我国新能源汽车销售占比再次超50%。2025年11月，我国新能源汽车销售182.30万辆，同比增长20.57%，环比增长6.30%，11月月度销量占比53.16%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025年11月，我国动力电池装机93.5GWh，同比增长39.14%，其中三元材料装机占比19.47%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 马嵚琦021-50586973⚫上游原材料价格总体上涨为主。截至2025年12月12日，电池级碳酸锂价格为9.50万元/吨，较2025年11月初价格上涨15.15%；氢氧化锂价格为8.60万元/吨，较11月初上涨9.90%，预计二者价格短期或震荡向上。电解钴价格4155万元/吨，较11月初上涨4.14%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格38.10万元/吨，较11月价格持平；三元523正极材料价格14.34万元/吨，较11月初上涨3.24%；磷酸铁锂价格4.15万元/吨，较11月初上涨11.56%，短期震荡为主。六氟磷酸锂价格为17.80万元/吨，较11月初上涨67.92%，持续关注碳酸锂价格走势；电解液为3.75万元/吨，较11月初上涨42.59%，短期预计震荡为主。 相关报告 《锂电池行业年度策略：政策高景气，储能超预期》2025-11-19《锂电池行业月报：量价齐升，板块积极关注》2025-11-12《锂电池行业专题研究：业绩持续增长，积极关注四条主线》2025-11-10 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫维持行业“强于大市”投资评级。截至2025年12月12日：锂电池和创业板估值分别为28.20倍和43.06倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。11月锂电池板块走势强于沪深300指数，主要与市场风格切换、新能源汽车销售持续增长、储能锂电池需求超预期和产业链价格总体上涨相关。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外相关政策及固态电池相关进展。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议持续关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；系统风险。 内容目录 1.行情回顾........................................................................................................4 1.1.板块走势.........................................................................................................................41.2.豫股相关标的走势...........................................................................................................4 2.新能源汽车销量及行业价格...........................................................................5 2.1.1.我国新能源汽车销售............................................................................................52.1.2.比亚迪新能源汽车销售.........................................................................................62.1.3.全球新能源汽车销售............................................................................................7 3.行业与公司要闻............................................................................................12 3.1.行业动态与要闻............................................................................................................123.2.公司要闻.......................................................................................................................14 4.豫股公司财务及要闻.....................................................................................16 4.1.财务概况.......................................................................................................................164.2.豫股公司及行业要闻.....................................................................................................17 5.行业可转债、ETF行情.................................................................................23 5.1.锂电池行业可转债行情.................................................................................................235.2.锂电池行业ETF行情回顾............................................................................................23 6.投资评级及主线............................................................................................24 7.风险提示.......................................................................................................25 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至25.12.12).............................................................4图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至25.12.12)......................................................4图3：我国新能源汽车月度销量(万辆)及增速.........................................................................5图4：我国新能源汽车月度销量占比.......................................................................................5图5：我国纯电动新能源汽车月度销量(万辆)及增速..............................................................6图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比............................................................................6图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速......................................................................6图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比...............................................................................6图9：全球新能源乘用车销量及增速.......................................................................................7图10：我国动力和其他电池产量及增速.................................................................................8图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速...............................................................8图12：我国新能源乘用车装机占比........................................................................................9图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比...............................................................9图14：2025年11月我国动力电池出货量Top10..................................................................9图15：电池级碳酸锂价格曲线.............................................................................................10图16：氢氧化锂价格曲线.....................................................................................................10图17：电解钴价格曲线..........