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铜：CL价差再度走扩，价格大涨后需求走弱显著。供应端，铜矿TC持续创历史新低，矿端偏紧或将逐步传导至精铜端。需求端，下游采购情绪走弱，新增订单增长乏力。预计铜价短期震荡偏强。
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氧化铝：仓单压顶，盘面承压。供应侧，广西地区新投产能将陆续释放，建成产能和产量预计有所增长。库存端，上期所仓单总量突破50万吨的历史极值，仓单注销形成的现货抛压如箭在弦。预计主力合约维持2700-2900元/吨区间低位盘整。
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铝：铝价震荡上行，需求验证为短期核心变量。供应端，5月铝水比例预期或小幅走高。需求端，加工品部分环节周度开工小幅回落。库存端，国内主流消费地电解铝锭库存144万吨，环比上周-1.6万吨。预计短期沪铝大概率在24000-25500元/吨区间波动。
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铝合金：市场供需双弱，交割品结构性紧缺。供应端，大品牌及交割品牌订单饱满，但中小型铝厂面临原料采购困难。需求端，传统汽车消费淡季深化，下游成交出现边际好转。预计本周ADC12价格仍将在23000-24200元/吨区间震荡。
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锌：国内社库累库，现货升贴水小幅走弱。供应端，锌矿TC周环比继续下降，全球锌精矿供应偏紧格局进一步强化。需求端，下游完成补库后，观望情绪浓厚，维持刚需采购。预计矿端紧缺和矿冶失衡将支撑锌的中长期价值，交易上长线以逢低买入思路对待。
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镍：宏观情绪修复印尼政策反复，盘面维持震荡为主。供应端，4月中国精炼镍产量环比减少。需求端，下游维持刚需采购节奏。库存端，内外市场表现分化，海外温和去库，国内高库存持续。预计盘面或维持在偏强区间宽幅调整。
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不锈钢：原料底部支撑，基本面现实压力持续。供应端，国内主流钢厂排产计划仍处于较高水平。需求端，下游刚需平稳但增量不足。库存端，五大材库存-1.4万吨至1647万吨。预计短期价格区间震荡调整为主。
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碳酸锂：消息面利空频发扰动，盘面大幅波动调整。供应端，4月碳酸锂产量110030吨，环比增加3410吨，同比增长49%。需求端，需求整体维持韧性，预期有所改善。库存端，上周社会环节库存开始去化，近期上游冶炼厂库存整体持稳为主小幅增加，下游库存持续下降趋势。预计价格维持偏强区间运行。
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多晶硅：多晶硅下跌，继续向现货收敛。供应端，4月产量预计维稳，但从预期上来看，经历了增产预期、检修预期，检修延后预期。需求端，国内4月需求端大幅下滑，但5月环比好转。库存端，4月库存下降3万吨至30.2万吨。预计现货维稳，期货震荡回升，基差再次扩大。
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工业硅：多头平仓，工业硅大幅下跌，回归弱基本面。供应端，4月产量小幅下滑，5月产量预计增加。需求端，5月需求预计维稳或小幅回升，但增幅有限。库存端，社会库存、厂库库存减少，主要增幅在仓单。预计价格承压运行，区间参考5800-6200。
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钢材：钢价震荡等待出口情况明朗。供应端，前四月产量同比下降1.4%。需求端，钢材直接出口和间接出口存在增量预期；而内需存在减量预期。预计钢价维持高位横盘走势，暂观望为主。
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铁矿石：短期铁水见顶，后续存在累库预期。供应端，全球发运环比小幅回升，澳洲巴西铁矿发运总量环比减少。需求端，5月7日，247家日均铁水产量238.91万吨，环比持平。库存端，截至5月7日，45港库存16526.71万吨，环比-15.09万吨。预计后续铁矿或由去库转为小幅累库。
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焦煤：煤炭保供传言扰动盘面，下游需求仍有支撑。供应端，国内煤矿开工小幅走高，原煤日产继续提升。进口煤方面，节后恢复通关，口岸库存再次回升。需求端，钢厂复产速度放缓，铁水产量高位持稳，焦化小幅提产。库存端，库存结构总体健康。预计焦煤基本面仍处于平衡偏紧格局，短期建议轻仓逢低做多。
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焦炭：主流焦企第三轮提涨落地，仍有上行空间。供应端，化产价格大涨叠加焦炭提涨落地，焦化开工继续提升。需求端，钢厂复产放缓，铁水产量高位持稳，钢材旺季开始显现。库存端，上游被动去库，下游主动补库，整体库存中位水平。预计焦炭仍有提涨预期，短期或冲击盘面。
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硅铁：供需暂无矛盾，关注电价变化。供应端，上周硅铁产量环比回落。需求端，五大钢种硅铁周需求环比下降。库存端，社会库存、厂内库存减少，主要增幅在仓单。预计价格震荡运行为主，区间参考5600-6000。
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锰硅：供应缓慢提升，锰矿成本支撑或减弱。供应端，上周仅内蒙复产，其余地区生产持稳。需求端，铁水产量环比持平。库存端，中国锰矿总库存514.2万吨，同比-1.1万吨。预计锰硅价格承压运行，区间参考5800-6200。
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农产品
- 粕类：USDA月度报告利多，关注中美领导人会面。供应端，美豆受提振走强。需求端，国内豆粕基差整体偏弱，未来到港压力将持续放大。预计短期盘面下方支撑较强，但上下空间均较为有限。
- 玉米：现货表现偏稳，期货窄幅震荡。供应端，东北地区春播过半，出货节奏偏缓。需求端，深加工企业利润未见明显好转，饲料企业可选择小麦替代。政策端，定向稻谷拍卖还未落地。预计短期玉米拍卖利空情绪逐步消化，价格小幅反弹，但新麦上市替代压力及需求提振不足限制价格上涨幅度。
- 白糖：现货报价稳中下调，盘面失守5500一线。供应端，国内糖市方面，整体市场仍处于供应宽松格局。需求端，政策端存在潜在利好，叠加天气因素带来的不确定性支撑。预计短期盘面维持高位震荡格局。
- 棉花：棉价窄幅震荡，多空博弈加剧。供应端，2026/27年度新疆棉种植面积同比有所回落。需求端，下游纺织企业对现阶段棉价认可度偏弱，原料采购整体偏谨慎。预计短期棉价大概率延续高位震荡格局。
- 鸡蛋：市场走货不一，蛋价稳定为主。供应端，在产蛋鸡存栏量呈微幅增长态势，目前产区库存处于同期低位。需求端，产区市场走货正常，养殖端挺价情绪仍在。预计蛋价上涨至高位后谨防回调风险。
- 油脂：马棕走弱，连棕跟随走低。供应端，马来西亚棕榈油产量环比增加。需求端，投资者密切关注美伊停火协议的最新进展，油价无力持续上涨，影响国内油脂市场。预计短期棕榈油和豆油价格宽幅震荡。
- 红枣：现货成交好转，期价震荡偏强。供应端，新疆产区枣树陆续萌芽。需求端，市场成交偏淡，贸易商备货意愿不强。预计短期红枣期货受资金情绪提振，但现货市场正值消费淡季，需求疲软，结转库存压力较大。
- 苹果：整体走货一般，盘面偏稳震荡。供应端，各产区基本完成坐果，果农陆续疏果。需求端，市场到车量处于正常水平，整体走货不快，中转库货源积压仍较为明显。预计价格震荡偏弱。
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能源化工
- 原油：和谈缓慢推进，油价偏强震荡。供应端，全球原油供应维持偏紧格局。需求端，全球石油需求保持稳定韧性。库存端，全球油品库存逻辑明显转强，整体开启加速去化节奏。预计短期油价维持高位宽幅震荡。
- PX：短期成本端存支撑，但受需求端拖累上行乏力。供应端，亚洲PX工厂因原料供应不足出现减产和停车检修幅度增加。需求端，下游PTA工厂检修力度也在增加，且聚酯工厂存进一步减产预期。预计短期PX受到支撑，但受需求端拖累上行乏力。
- PTA：短期成本端存支撑，但受需求端拖累上行乏力。供应端，PX供应减量下导致PTA供应商检修计划增多。需求端，下游聚酯工厂采购积极性一般。预计短期PTA存支撑，但受到需求端拖累上涨乏力。
- 短纤：工厂减产增加，加工费存修复预期。供应端，短纤工厂减停产逐步落地。需求端，下游按需采购为主。预计整体补库力度有限，整体来看，随着供需预期逐步好转，短纤加工费存修复预期。
- 瓶片：中东局势僵持，5月瓶片供需依旧偏紧，预计瓶片价格宽幅震荡。供应端，聚酯瓶片工厂出口报价继续下调。需求端，软饮料产量同比+3.7%，瓶片消费226.9万吨，同比+17.6%。
- 乙二醇：国内供需偏弱，但进口减量较大，短期MEG宽幅震荡。供应端，国内乙二醇开工率提升。需求端，聚酯负荷较低。库存端，华东部分主港地区MEG港口库存预估约在77.3万吨附近。预计短期内乙二醇价格宽幅震荡。
- 纯苯：地缘反复，短期成本端存支撑。供应端，部分亚洲炼厂减产逐步增加。需求端，下游负反馈持续。预计短期纯苯价格宽幅波动为主。
- 苯乙烯：短期成本端存支撑，但受需求端拖累上行乏力。供应端，苯乙烯行业现金流亏损扩大，部分装置检修。需求端，下游高价抵触情绪较重，终端跟进乏力。预计短期苯乙烯供需面整体偏紧，价格宽幅震荡。
- LLDPE：供增需减，塑料区间震荡。供应端，国内聚乙烯装置检修集中，国产供给阶段性下降。需求端，PE下游平均开工率37.69%。库存端，上游累库，社会库存去化情况尚可。预计短期内乙二醇价格宽幅震荡。
- PP：供应触底回升，PP产业链延续去库格局。供应端，PP装置开工率已触底回暖，产量稳步回升但增量整体有限。需求端，下游以刚需补货采购为主。预计5—6月产业链仍将维持去库节奏，叠加当前盘面高基差格局，对PP行情形成阶段性支撑。
- 甲醇：期现走势分化，市场情绪降温。供应端，国内部分装置检修导致开工率环比回落。需求端，MTO开工率82.06%。库存端，内地累库5.19万吨，港口累库0.71万吨。预计短期将维持宽幅震荡。
- 烧碱：化工板块资金回笼，烧碱价格小幅反弹。供应端，检修增加烧碱开工同比小幅下滑。需求端，主力下游送货量减少。预计短期行情或延续偏弱整理格局。
- PVC：季节性检修将近，PVC价格支撑较强。供应端，PVC行业库存167.04万吨，较于上期增加。需求端，短期内需求端维持谨慎观望。预计PVC市场短期震荡偏强为主。
- 尿素：出口情绪受阻，尿素价格高位回落。供应端，尿素开工持续高位，供给压力依旧。需求端，下游普遍秉持“买涨不买跌”心态，采购节奏趋缓。预计行情或延续偏弱整理格局。
- 纯碱：现货价格趋稳，个别企业检修，纯碱趋稳运行。供应端，多家企业开始或计划检修。需求端，重点下游按需补库为主。预计后市预计震荡偏弱运行。
- 玻璃：产销尚可，个别企业提价，盘面窄幅震荡。供应端，贵州900吨/日产线点火。需求端，弱势延续。预计玻璃以窄幅震荡为主。
- 天然橡胶：成本端强势助推胶价再度上涨。供应端，国内外主产区雨水增加预期兑现，但工厂补库需求旺盛，开割初期原料供不应求。需求端，国内多数全钢轮胎企业开工生产保持平稳。预计全面开割前胶价维持偏强震荡。
- 合成橡胶：BR供需转弱，但中东局势僵持，BR跟随宏观波动。供应端，供应量变化不大，但6月检修增加，供应将进一步减弱。需求端，下游行业利润逐步修复，下游开工将提升。预计短期BR2606在15100-16700震荡。
- 集运欧线：5月下仓位紧张，EC震荡运行。供应端，全球集装箱总运力同比增加。需求端，欧元区消费者信心指数大幅走弱。预计旺季支撑较为明确，远端跟随地缘扰动不确定性较大。
