市场要闻与重要数据
- 原油期货价格下跌:截至当天收盘,纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌1.16美元,收于每桶101.02美元,跌幅为1.14%;7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.14美元,收于每桶105.63美元,跌幅为1.99%。SC原油主力合约收跌3.40%,报622元/桶。
- 委内瑞拉债务重组:委内瑞拉政府宣布启动规模1700亿美元的债务重组,试图借助与美国关系回暖之机,实现与债权人的关系正常化,并重新进入国际金融市场。此次重组有望成为规模最大、最为复杂的主权债务重组之一。
- 秘鲁国家石油公司融资:秘鲁投资促进署负责人表示,美国和欧洲投资银行“非常有兴趣”向秘鲁国家石油公司提供20亿美元贷款,预计首笔5亿美元资金将在6月中旬到位。
- 伊朗霍尔木兹海峡控制权:伊朗称对霍尔木兹海峡的控制将创造相当于两倍石油收入的收益,并要求过境船只事先获得许可,并对每艘船征收最高达200万美元的通行费。
- 欧佩克下调2026年全球石油需求增速预期:欧佩克下调了对2026年全球石油需求增长的预测,但上调了对2027年全球石油需求增长的预测。
- IEA:俄罗斯4月石油产量下降:国际能源署(IEA)表示,受乌克兰无人机袭击影响,俄罗斯4月份的原油产量较去年同期下降了46万桶/日,降至略高于880万桶/日的水平;成品油出口量较3月份减少了34万桶/日,降至220万桶/日,创下有记录以来的最低水平。
投资逻辑
由于中美关税战,中国对美国进口的原油、液化天然气均征收了25%高关税,导致中国从美国进口的能源商品大幅下降。随着中东局势导致霍尔木兹海峡断航,中国对采购美国油气需求显著增加。尚不明确恢复中美贸易是否在本次特朗普访华的议题当中,如果免除关税,将对全球油气贸易流向产生显著影响。
策略
油价短期地缘局势影响维持较高的波动率,当前参与原油市场风险较高,建议使用期权工具规避风险。
风险
- 下行风险:中东战争缓和,海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机
- 上行风险:霍尔木兹海峡停航时间超预期
图表
- 图1:原油期货价格走势
- 图2:原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3:原油期货与美债收益率走势对比
- 图4:原油期货与铜价走势对比
- 图5:原油期货与金价走势对比
- 图6:中国炼厂利润
资料来源
- Bloomberg,华泰期货研究院
- 卓创,华泰期货研究院
- Bloomberg、华泰期货研究院
分析研究员
潘翔,康远宁