加拿大帝国商业银行美股招股说明书(2026-05-13版)

该研报介绍了加拿大帝国商业银行发行的 Capped Leveraged Buffered S&P 500® Index-Linked Notes，到期日为 2028 年 8 月 16 日。该票据不支付利息，其最终支付金额取决于标普 500® 指数（以下简称“标的指数”）在交易日（2026 年 5 月 11 日）至确定日（2028 年 8 月 14 日，可能进行调整）之间的表现。

• 核心观点：投资者将根据标的指数的表现获得收益或损失。如果标的指数最终收盘价高于初始收盘价，投资者将获得正收益，收益率为标的指数回报率的 1.4 倍，但最高不超过每 1,000 美元本金 1,299.60 美元。如果标的指数最终收盘价低于初始收盘价 15% 以内，投资者将收回本金。如果标的指数最终收盘价低于初始收盘价 15% 以上，投资者将遭受损失，甚至可能损失全部投资。
• 关键数据：
  • 发行总额：3,030,000 美元
  • 本金金额：每张 1,000 美元
  • 到期日：2028 年 8 月 16 日
  • 标的指数：标普 500® 指数
  • 初始标的指数水平：7,412.84（2026 年 5 月 11 日收盘价）
  • 上限参与率：140.00%
  • 上限水平：初始标的指数水平的 121.40%
  • 最高结算金额：每 1,000 美元本金 1,299.60 美元
  • 缓冲水平：初始标的指数水平的 85.00%
  • 缓冲金额：15.00%
  • 缓冲率：初始标的指数水平除以缓冲水平，约等于 117.65%
• 风险因素：
  • 投资风险：投资者可能损失全部投资。
  • 上限风险：收益受上限水平限制，无法完全参与标的指数上涨带来的收益。
  • 标的指数风险：标的指数的表现受多种因素影响，未来表现无法预测。
  • 税收风险：美国联邦所得税和加拿大联邦所得税的处理方式存在不确定性。
  • 信用风险：票据的支付取决于加拿大帝国商业银行的信用状况。
  • 流动性风险：票据可能无法在二级市场交易，或二级市场流动性有限。
• 银行估值：银行对票据的估值低于发行价，原因包括销售、结构和对冲成本。