银行业数据测算与政策点评：同业定存规模测算和整改影响

预计同业定期存款调整规模较大

• 上市银行同业定期存款规模约 14.48 万亿元，其中国有行约 8.75 万亿元，股份行约 3.75 万亿元，城商行约 1.98 万亿元，农商行约 0.01 万亿元。全行业同业定期存款规模或超 27.5 万亿元。
• 若相关自律要求落地，国有行和股份行受影响较大。

预计能有效降低银行负债成本，呵护银行息差水平

• 假设同业定期存款利率上限为 1Y Shibor+10BP（约 1.6%），上市银行同业定存降幅或接近 75BP，有效降低负债成本约 4.11BP，改善息差约 3.85BP。
• 国有行明显受益，同业定存利率平均降幅达 92.75BP，改善负债成本 4.75BP，改善息差 4.35BP。
• 股份行、城商行受影响较大，分别对资产收益率形成 1.06BP、0.31BP 的拖累；国有行和农商行受影响较小，分别约为 0.17BP、0.16BP。

对银行间市场影响分析

• 对银行配债行为影响：中小行可能增加对同业存单和高票息短债的配置，部分中小行可能加剧久期错配，增配超长期利率债。
• 对银行理财和公募基金配债行为影响：同业定期存款利率调整或利多短期限信用下沉同业存单和信用债，部分定存或转向拆放和买入返售，间接利多资金面。
• 非银类机构定期存款规模约 16.9 万亿元，实际影响银行间市场配置的潜在资金约 13.8 万亿元，冲击或较小。

投资建议

• 关注存款到期量较大、息差有望持续超预期改善的银行：重庆银行、招商银行。
• 关注明显受益于固定资产投资改善的城商行：江苏银行、齐鲁银行、青岛银行。
• 关注资产质量持续改善，业绩迎来拐点的银行：建设银行、平安银行。

风险提示

• 模型和经验测算判断误差、假设与实际偏离、宏观经济修复不及预期、外部事件超预期恶化、不良资产大面积暴露等风险。