粤海饲料机构调研纪要

调研日期: 2026-05-13 广东粤海饲料集团成立于1994年,注册资本7亿元人民币,是一家国家创新型试点企业和高高新技术企业,主要从事水产饲料研发、生产及销售。公司以技术领先为竞争优势,不断追求创新,拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络。截至2020年12月31日,公司在广东、广西、海南、福建、浙江、江苏、湖南、湖北、安徽等国内多个省份,以及越南等国外地区共投资设立了20余家分子公司。公司始终如一地坚持“打造中国最强、世界一流的水产饲料企业”的战略愿景,坚持专业化的发展战略,在专业化的基础上实现规模化发展,持续研发与生产安全、高效、环境友好的水产饲料,为客户提供更科学、更系统的服务,创造良好的经济、社会和生态效益。 1、公司2025年及2026年一季度的整体经营业绩表现如何? 答:2025年,公司实现饲料销量88万吨,同比增长约12%;实现营业收入64.89亿元,同比增长9.77%;实现归属于上市公司股东的净利润1,779.49万元,同比增长120.84%。在行业整体承压、多数企业增长乏力的背景下,公司通过多维度的战略部署与精细化管理,实现了销量、营收及净利润的良好增长。 2026年一季度公司实现营业收入15.31亿元,同比增长64.17%;实现归属于上市公司股东的净利润1,125.81万元,同比增长145.64%;实现饲料销量18.9万吨,同比增长约61%,实现了较好的“开门红”,为公司年初定下的130万吨年度战略目标打下了坚实的基础。 2、未来对于海外发展具体布局情况,海外工厂建设情况,投产时间以及产能情况? 答:2025年10月,公司在海外投资设立的首家全资子公司越南粤海饲料有限公司正式投产,总体规划20万吨产能,已投产的一期工程产能10万吨,计划2-3年实现达产,一期工程已规划预留有生产线,能快速应对销售增长的产能需求。2026年一季度,越南粤海销量表现亮眼,增幅超120%。越南粤海坚持本土化运营策略,同时依托集团在虾料和海水鱼料领域的技术积累,已建立起了虾料、生鱼料、七星刀鱼料、罗非鱼料、草鱼料等销售网络,并推出海水鱼料、金鲳鱼料等国内优势产品,满足东南亚市场多元化的养殖需求。作为集团出海“首站”与“桥头堡”,越南粤海肩负“试验田”与“桥头堡”双重使命,将为集团积累海外运营经验、培养国际化人才,形成可复制、可推广的海外拓展模式。公司目前的策略是稳扎稳打,以越南为支点,逐步拓展至泰国、印度、马来西亚等周边国家,辐射整个东南亚市场,未来将通过新建、并购、合作等方式全面推进全球化网络布局。 3、2025年成本增长幅度略高于营收增速,未来对于公司降本增效方面有什么具体措施分享? 答:2025年,公司实现营业收入64.89亿元,同比增长9.77%;营业成本63.61亿元,同比增长10.92%,略高于营业收入的增速,主要还是原材料价格在2025年大部分时间处于高位,鱼粉、豆粕这些大宗原料的价格波动比较大。 关于公司降本增效方面,公司主要采取以下措施:一是,持续深化“三高三低”(高质量、高健康、高生长,低蛋白、低损耗、低料比)技术战略和“四重保障”产品质量体系,凭借持续深入的产品技术研发,精准营养设计,精准把控鱼虾类营养本质,在保证养殖效果的前提下,合理优化蛋白与脂肪配比,不断精进产品配方技术,实现饲料蛋白降低的同时保障养殖效果,有效降低产品配方成本。二是,充分发挥集中采购优势,与主要原材料关键供应商建立长期稳定的战略同盟关系,签订战略合作协议,在保证原料品质的基础上,锁定价格、数量,保障供给和获得更为优惠的采购价格。三是,持续优化采购策略,灵活运用多种采购模式。如鱼粉采购结合外盘采购与现货采购,豆粕采购采用远期基 差与现货相结合的方式,对其他核心原料实行远期合约与现货采购并行方式,以及国际、国内采购相结合的方式等,以平滑价格波动带来的风险。四是,借助数字化技术打通供应链信息壁垒,实现全链路高效协同与智能决策。例如通过粤海云采招标平台,吸引更多优质供应商入驻,促进资源共享,实现采购过程的透明化、公开化和公正化。五是,优化产品结构,聚焦高附加值产品开发,加大高附加值产品推广力度,最大限度提升占比。 4、公司预制菜业务高速增长,该业务未来规划如何? 答:公司预制菜主要以“粤海悦”品牌运营,覆盖免浆黑鱼片、如意金鲳鱼、金汤酸菜鱼、精选海鲈鱼、金鲳鱼罐头等深加工产品。未来,公司将继续推行“种苗-饲料-动保-养殖-加工-贸易”一体化的全链条业务体系,积极布局以高端水产蛋白为核心的新兴水产品预制菜产业,拓展预制菜品种与渠道,实现网络和C端销售。在渠道建设方面,公司已在小红书、抖音、淘宝、微信及小程序五大核心平台上线“ 粤海悦”品牌网店,全面触达终端消费者。同时与抖音网红(小春姐、全文茂)达成深度合作,通过数字化营销持续强化品牌建设。在线下与海外渠道方面,已形成“商超餐饮直供+养殖核心区渗透”的双路径。一方面对接香港惠康、百佳等连锁商超及餐饮机构,建立稳定B端供货体系;另一方面依托华南、华东、华中养殖核心区的产业基础,实现“饲料-养殖-食品”的区域协同配送与本地化服务,强化渠道渗透力。在产品开发与新品储备方面,公司始终秉持“从源头到餐桌”的全产业链延伸逻辑。公司的研发方向将紧密围绕饲料业务中的核心优势品种展开,包括对虾、金鲳鱼、加州鲈等特种水产品类。基于此,我们在预制菜和深加工领域的布局将重点聚焦于对虾、金鲳鱼、加州鲈等高价值品种。同时将我们在饲料环节提出的“三高三低”技术理念和“四重保障”的品质体系,无缝对接到食品端。 5、公司应收账款方面,对于下游客户的回款能力把控有什么措施? 答:公司持续加强对应收账款管理,不断优化客户授信体系,应收账款回款情况持续向好。一方面,不断完善“四有客户”评估体系(有资金 、有技术、有规模、有信誉),严格实施财务与业务双线授信管理,严控赊销授信,从源头上确保资金回收更加可控,有效降低应收账款回收风险。另一方面,健全应收账款回收管理与奖惩机制,明确各环节催收责任主体与责任人,加强塘头监管与动态跟踪,实时掌握客户出鱼出虾情况,督促并要求客户将销售所得优先用于结算货款,并持续强化货款回收力度,加速资金回笼,有效促进货款回收。此外,公司自主开发客户信用风险评估数据产品,实现了对客户信用风险的动态识别与精准管控,2026年1月公司获得全国水产饲料领域首张数据知识产权登记证书,为应收账款科学管控与数字资产应用奠定了坚实基础,赊销管控取得突破性进展,2025年期末应收账款余额同比实现较好下降。 2026年,公司持续强化对应收账款的管理,继续严格执行授信管理制度和回款政策,应收账款质量保持良好。2026年一季度,因部分客户存塘鱼虾量较多且处于用料高峰期,养殖的水产品尚未出塘上市,客户回款节点暂时性后延,后续客户水产品出品销售后较好回款,公司应收账款整体可控,回收持续向好。