核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价18325元/吨，20号胶主力合约收盘价15550元/吨；沪胶与20号胶价差2775元/吨；沪胶主力合约持仓量71598手，20号胶主力合约持仓量91503手；沪胶前20名净持仓-27410手，20号胶前20名净持仓-8059手；沪胶交易所仓单13733吨，20号胶交易所仓单3558吨。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶17850元/吨，越南3L17950元/吨，泰标STR20美元/吨2280，马标SMR20美元/吨2280，泰国人民币混合胶17100元/吨，马来西亚人民币混合胶17050元/吨，齐鲁石化丁苯1502元/吨15600，齐鲁石化顺丁BR9000元/吨15300；沪胶基差-475元/吨，沪胶主力合约非标准品基差-650元/吨，青岛市场20号胶15498元/吨。
- 上游情况：泰国生胶参考价87.87-1.79泰铢/公斤；RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润3410美元/吨；天然橡胶月度进口量18.07万吨，混合胶月度进口量30.53万吨。
- 下游情况：全钢胎开工率49.07%，半钢胎开工率48.07%；库存天数：全钢轮胎山东38.8天，半钢轮胎山东43.6天；全钢胎产量当月值1396583万条，半钢胎产量当月值69563495万条。
- 期权市场：标的历史20日波动率17.44%，历史40日波动率18.22%；平值看涨期权隐含波动率23.45%，平值看跌期权隐含波动率23.43%。
行业消息
- 东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强；4月份中国重卡市场销量约12.5万辆，环比下降约10%，同比上涨约43%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.87万吨，环比增加0.76万吨；国内半钢胎样本企业产能利用率为43.89%，环比下降29.78%，同比下降2.82%；全钢胎样本企业产能利用率为47.29%，环比下降19.18%，同比上升5.60%。
研究结论
- 国内云南产区降雨已停，后期割胶将增加，各片区采购价格存差异；海南产区天气改善，原料生产正常，但加工厂加价抢收；青岛港口总库存累库，保税库去库，一般贸易库累库；东南亚美金胶到港季节性缩减，胶价上涨导致终端轮胎企业刚需采购；国内轮胎产能利用率环比下降，但检修企业逐步恢复，半钢胎订单充足，全钢胎订单一般。
- ru2609合约短线预计在17700-18500区间波动，nr2607合约短线预计在15000-15800区间波动。
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