- 核心观点:沪铜主力合约延续强势,收盘上涨1.67%报108510元/吨,创2月以来高位。上涨核心逻辑在于产业端供需错配,供给端矿端与精炼铜供应收紧,需求端AI算力基建、电网升级及新能源等新兴领域需求爆发提供刚性支撑。
- 关键数据:
- 铜基差:数据来源Wind、宝城期货研究所(图表1)
- 铜月差:数据来源Wind、宝城期货研究所(图表2)
- 上期所仓单:数据来源Wind、宝城期货研究所(图表3)
- LME库存:数据来源Wind、宝城期货研究所(图表4)
- COMEX库存:数据来源Wind、宝城期货研究所(图表5)
- 伦铜升贴水:数据来源Wind、宝城期货研究所(图表6)
- 研究结论:
- 后市展望:在低库存与供应缺口双重驱动下,铜价中枢或维持上行趋势,短期预计高位偏强震荡。
- 潜在风险:需警惕宏观层面风险,如美联储维持高利率压制需求,或中东地缘冲突缓解导致原料成本回落,铜价可能面临回调压力。