本周观点
- 乙烷价格上涨，截至5月8日为1137元/吨，周环比+0.20%。
- 天然气、石脑油、丙烯、乙烷、丙烷价格上涨，周环比分别为+0.45%/+0.75%/+4.20%/+0.20%/+1.64%。
- 原油、液氯、乙烯价格回落，周环比分别为-0.34%/-6.82%/-4.61%。
- C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯/丙烯酸历史分位分别为25.66%/23.93%/46.80%/33.28%/37.96%/40.02%，整体处于中低分位区间。
- 乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行；下游需求端在今年仍有修复空间。
- 持续推荐轻烃化工领先企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。
新闻与价格情况
- 每周新闻：乙烷价格上涨，主要原料价格涨跌互现。
- 国际新闻：
- C2主要产品价格：聚乙烯价格上涨，环氧乙烷价格回落；乙二醇价格上涨，聚醚大单体价格回落；苯乙烯价格上涨，乙烯价格回落。
- C3主要产品价格：聚丙烯价格上涨，丙烯酸、丙烯酸丁酯价格回落。
- 主要原料价格：天然气、石脑油、丙烯、乙烷、丙烷价格上涨，原油、液氯、乙烯价格回落。
- 原材料供需情况：天然气钻机数周环比增长，总需求量同比增长。
产品价差情况
- C2产品价差：
- 乙烯-乙烷价差为8335元/吨，周环比-5.40%。
- 乙二醇-乙烯价差为-734元/吨，周环比+28.77%。
- 环氧乙烷-乙烯价差为1317元/吨，周环比+9.07%。
- 聚乙烯-乙烯价差为-1247元/吨，周环比+32.78%。
- 苯乙烯-纯苯-乙烯价差为247元/吨，周环比+109.76%。
- C3产品价差：
- 丙烯-丙烷价差为715元/吨，周环比+52.27%。
- 丙烯酸-丙烯价差为3798元/吨，周环比-21.34%。
- 丙烯酸丁酯-丙烯酸价差为2963元/吨，周环比+5.43%。
- 聚丙烯-丙烯价差为-118元/吨，周环比-221.33%。
竞争路线情况及下游需求
- 竞争路线价差：
- 乙烯-石脑油价差为2390元/吨，周环比-18.10%。
- MTO路线价差为7446元/吨，周环比-5.97%。
- 竞争路线成本：
- 乙烯：气头路线成本优势明显，乙烷价格下跌进一步拉大优势。
- 丙烯：pdh盈利不佳，成本优势不明显。
- 下游需求：
- 汽车销量月环比+60.61%。
- 房地产竣工面积月环比+355%。
风险提示
- 项目投产进度不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 原材料及主要产品波动引起的各项风险。
- 装置不可抗力的风险。
- 国家及行业政策变动风险。
