电子行业深度：从“成像光学”到“算力光互联”，光学公司价值重塑

核心观点

• AI产业的迅猛发展推动光互联市场高速增长，预计2026年全球光互联市场增速达65%，2031年市场规模将超过500亿美元。
• 光模块速率快速迭代升级，从400G、800G迈向1.6T和3.2T，对光学元件性能和用量提出更高要求，为通信类光学元器件带来广阔市场空间。
• 光模块成本构成中，光学组件占比约11.6%，滤光片成本占比为2%，高端光器件和精密光学元件成为关键。
• 传统光学公司凭借精密光学技术积累，逐步拓展至光通信领域，为公司发展注入强劲增长动能。

关键数据

• 北美四大CSP厂商（微软、谷歌、亚马逊、META）主业及AI核心业务持续高速增长，上修2026年资本开支。
• 传统数据中心光连接传输速率迭代周期缩短，从4年一次速率翻倍缩短至2年一次。
• 光模块与XPU的比例持续扩大，未来超大规模集群中，光模块需求比例可能达到1:10。
• 根据LightCounting，以太网光模块及CPO的市场规模预计在2026年同比增长65%，2031年将超过500亿美元。
• 根据CignalAI，OCS的市场规模有望从2025年4亿多美元增长到2029年超过25亿美元。

研究结论

• 光模块速率升级，光学元件量价齐升，为通信类光学元器件带来广阔市场空间。
• 传统光学公司凭借精密光学技术积累，逐步拓展至光通信领域，为公司发展注入强劲增长动能。
• 建议关注炬光科技、水晶光电、海泰新光、中润光学、舜宇光学、永新光学、宇瞳光学、茂莱光学、弘景光电、腾景科技、蓝特光学等公司。