市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价8255元/吨（+78），PP主力合约收盘价8811元/吨（+126）；LL华北现货8350元/吨（+30），LL华东现货8450元/吨（+50），PP华东现货9470元/吨（+20）；LL华北基差95元/吨（-48），LL华东基差195元/吨（-28），PP华东基差659元/吨（-106）。
- 上游供应：PE开工率76.1%（+3.4%），PP开工率65.9%（+2.2%）。
- 生产利润：PE油制生产利润-961.4元/吨（-212.7），PP油制生产利润-151.4元/吨（-212.7），PDH制PP生产利润-620.8元/吨（-246.2）。
- 进出口：LL进口利润-263.3元/吨（+0.2），PP进口利润-809.2元/吨（+50.3），PP出口利润121.0美元/吨（-6.5）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率15.2%（-6.8%），PE下游包装膜开工率46.2%（-1.3%），PP下游塑编开工率42.3%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率56.4%（-3.0%）。
市场分析
- 地缘局势：美伊和谈陷入僵局，伊朗拒绝美国方案，要求赔偿和解除制裁，原油价格反弹带动丙烷价格走强，烯烃成本端支撑抬升。
- PE：供应端国产检修装置重启，供应小幅回归；但HD-LL价差高位，转产增多，标品供应增量有限。需求端下游步入淡季，农膜开工走弱，包装膜刚需支撑，需求负反馈持续，库存去化放缓。短期成本端支撑坚挺，但供应回归及需求示弱限制价格上行，后期关注美伊谈判动态。
- PP：供应端前期检修装置重启，开工逐步触底回升，但回归进程偏慢，PDH装置回归挂钩海峡动态，现货偏紧，基差高位。需求端出口需求下降，下游成本传导不畅压缩利润，BOPP与塑编开工走跌，需求负反馈持续。成本端支撑高位，供应回归偏慢叠加去库，近端价格偏强，后期关注PDH装置回归及下游需求跟进。
策略
- 单边：LL、PP谨慎偏多。
- 跨品种：近端PP基本面更强，丙烷价格反弹，关注L-P价差缩机会。
风险
- 伊朗地缘局势发展、油价大幅波动、丙烷价格波动、上游装置检修回归情况。
