市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价6808元/吨（-23），PP主力合约收盘价6382元/吨（-28）；LL华北现货6750元/吨（+0），LL华东现货6880元/吨（+0），PP华东现货6350元/吨（+0）；LL华北基差-58元/吨（+23），LL华东基差72元/吨（+23），PP华东基差-32元/吨（+28）。
- 上游供应：PE开工率84.5%（+1.8%），PP开工率78.1%（-0.1%）。
- 生产利润：PE油制生产利润371.8元/吨（+55.7），PP油制生产利润-398.2元/吨（+55.7），PDH制PP生产利润-558.1元/吨（+38.5）。
- 进出口：LL进口利润45.5元/吨（+1.4），PP进口利润-229.2元/吨（+1.4），PP出口利润-22.6美元/吨（-0.2）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率49.0%（-0.9%），PE下游包装膜开工率50.7%（-0.2%），PP下游塑编开工率44.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率62.6%（+0.0%）。
市场分析
- PE方面：
- 供应端：新增裕龙石化检修，后期检修量有限，新增产能陆续放量，供应压力仍存；下游需求逐步转入淡季，农膜开工持续下滑，包装膜开工环比下滑，PE下游整体需求下行。
- 成本端：油价趋于震荡，油制成本支撑有限。
- 结论：供增需弱，短期反弹空间有限，底部区间震荡为主。
- PP方面：
- 供应端：2026年上半年投产放缓，存量装置供应压力仍存，上游积极让利去库，关注边际装置停车情况。
- 需求端：无纺布等终端需求尚可，但下游开工预期走弱，逢低刚需补库为主。
- 成本端：国际油价震荡，外盘丙烷价格偏强，关注成本端支撑变动。
- 结论：供需驱动偏弱，盘面反弹高度有限，继续关注成本端特别是丙烷扰动。
策略
- 单边：中性。
- 跨期：LL01-05逢高反套，PP01-05逢高反套。
- 跨品种：无。
风险
- 宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产。
图表与数据来源
- 各图表数据来源包括同花顺、华泰期货研究院、钢联、卓创、隆众等。
研究员与联系人
- 研究员：梁宗泰、陈莉。
- 联系人：刘启展、杨露露、梁琦。
