豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡偏强
- 核心逻辑：美国农业部5月13日供需报告显示，美豆2026/27年度供应小幅增长，但内需强劲，库存下降，整体利多。具体数据：产量预估44.35亿蒲式耳（略低于预期），压榨量预估27.50亿蒲式耳（上调），出口预估16.30亿蒲式耳（增加），期末库存预估3.10亿蒲式耳（低于预期）。报告提振美豆期价创近两个月新高，小麦价格飙升及伊朗战争推升能源成本也提供额外支撑。新年度美豆供需格局趋紧，国内进口大豆成本上移，豆粕期价有望维持偏强运行。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡偏强
- 核心逻辑：马棕超预期累库令供需由去库转向累库，国内三大油脂总库存周环比增加2.97%，棕油库存处于历史高位，现货成交清淡，基差承压。短期棕榈油累库趋势难改，但生物柴油政策与远期天气因素提供支撑，价格难以大幅下跌，整体维持高位宽幅震荡，高波动率行情持续。未来需关注中东局势、印尼B50政策、马棕5月出口数据及厄尔尼诺天气对东南亚产量预期的影响。
