多瑞医药机构调研纪要

调研日期: 2026-05-12 西藏多瑞医药股份有限公司是一家专注于化学药品制剂及其原料药的研发、生产和销售的企业,于2016年12月22日在昌都市工商部门登记注册,并入驻西藏昌都经济开发区。公司成立于成立以来,重点围绕围手术期和急抢救领域进行产品管线布局,目前已在血浆代用品细分领域取得了较强的竞争优势。2021年9月29日,公司在深圳证券交易所创业板挂牌上市,目前股本为8,000万元。未来,公司将以血浆代用品为发展主线,拓展急抢救用药、儿童用药、精神类用药等特色领域的原料药及制剂的研发、生产及销售。同时,公司还将积极响应国家鼓励中医药发展的政策,进行中药经典名方、藏药经典名方的创新性开发及中药材、藏药材种植。公司将继续坚持仿创结合、聚焦特色、稳步发展的经营思路,围绕高技术壁垒仿制药和改良型新药领域及中药特色产品,丰富产品管线,持续提升产品竞争力和患者用药体验,致力于成为国内特色细分领域的领先企业。 投资者关系活动主要内容介绍, 公司于2026年04月29日发布了《2025年年度报告》,为便于广大投资者进一步了解公司经营状况及未来发展,公司于2026年05月12日15:30-16:30在中国证券网举行2025年年度报告网上业绩说明会。本次业绩说明会采用网络远程的方式与投资者互动交流,主要沟通内容如下: 1、请问公司2025年整体经营业绩情况如何? 答:尊敬的投资者,您好!2025年公司实现营业收入15,417.65万元,较去年同期下降35.93%;归属于母公司所有者的净利润为-10,216.98万元,较去年同期下降63.04%;扣除非经常性损益后的净利润为-10,704.76万元,主要受国家药品集中采购、子公司四川多瑞研发费用较高等因素影响。谢谢! 2、公司2025年业务结构有哪些变化? 答:尊敬的投资者,您好!2025年公司业务结构优化,原制剂业务占比大幅下降,化学中间体及多肽原料药业务规模与占比显著提升。其中制剂收入占比35.91%,中间体收入占比25.27%,原料药收入占比32.26%,其他收入占比6.56%,业务布局进一步多元,产品布局更丰富。谢谢! 3、能否介绍一下多肽原料药行业情况和公司的具体布局? 答:尊敬的投资者,您好!2025年,受GLP-1受体激动剂等重磅药物需求拉动,多肽原料药行业迎来高速增长期,在政策引导、技术突破和产能扩张的多重驱动下,全球及中国市场均呈现出强劲的发展势头。根据年报披露,2025年全球多肽治疗药物市场规模约497亿美元,预计到2034年将达到926亿美元,年复合增长率约6.95%;中国市场方面,2025年中国多肽药物市场规模约748.01亿元,多肽CRDMO市场规模约63.51亿元,行业整体发展迅速。针对这一机遇,公司已通过四川多瑞平台布局多肽原料药业务,该平台严 格按照GMP规范建设,配备固相合成仪、制备液相色谱、冻干机等专用设备,专注于多肽API的合规生产,同时在研的兰瑞肽、司美格鲁肽、替尔泊肽等多个项目正按计划推进,致力于打造具备市场竞争力的高附加值产品管线。谢谢! 4、公司2025年期间费用变动情况及原因是什么? 答:尊敬的投资者,您好!2025年销售费用2,309.83万元,同比下降71.44%,主要因推广费用减少;管理费用5,689.66万元,同比增长5.04%;财务费用1,681.45万元,同比增长421.63%,主要系借款利息增加;研发费用3,241.09万元,同比下降12.41%。谢谢! 5、公司2025年研发投入及研发项目进展如何? 答:尊敬的投资者,您好!2025年公司研发投入共计3,241.09万元,占营业收入比例达到21.02%,全部为费用化投入,未进 行资本化处理,研发投入占比提升主要因营业收入下降所致。公司研发人员共计64人,其中硕士学历19人,研发团队整体呈现高学历、专业化趋势,研发人员结构持续优化。目前公司主要研发项目均按计划推进,三嗪酰胺项目已取得阶段性成果,旨在优化现有工艺、降低生产成本、提升产品竞争力;408项目已完成工艺路线确定且产品品质达标,实现了技术突破,未来将助力公司切入高端电子材料业务领域;兰瑞肽原料药、司美格鲁肽原料药、替尔泊肺原料药均处于申报注册阶段,致力于打造行业内领先水平的产品,瑞他鲁肽原料药则处于小试开发阶段,上述项目持续推进将不断丰富公司多肽原料药与化学中间体产品管线,为公司长期发展筑牢技术支撑。谢谢! 6、请介绍一下公司的研发能力? 答:尊敬的投资者,您好!公司为应对不同业务赛道的技术迭代需求,已组建两支独立的研发团队,构建了面向有机合成化学与多肽合成化学的"双引擎"研发架构。其中,化工中间体研发团队专注于农药及新材料中间体的新路线开发、传统工艺优化及绿色合成技术应用,致力于降低生产成本、减少三废排放;多肽原料药研发团队则紧跟行业前沿,熟练掌握固相合成技术,并积极探索新型工艺的应用,持续提升合 成收率与纯度。这一架构使公司能够在化工与医药两个领域同时培育核心技术竞争力,有效避免单一赛道的技术落后风险,为公司长期稳健发展筑牢技术根基。谢谢! 7、2025年公司控制权发生变更,具体情况是什么? 答:尊敬的投资者,您好!公司于2025年12月5日正式完成控股股东及实际控制人变更,原实际控制人为邓勇,变更后由王庆太、崔子浩、曹晓兵三人成为新的实际控制人,三人互为一致行动人。本次控制权变更通过协议转让股份和要约收购的方式完成,新实际控制人已出具多项承诺并正常履行,包括自股份过户登记之日起36个月内不转让所持股份,保证上市公司在资产、业务、人员、财务、机构方面的独立性,避免与公司产生同业竞争,减少并规范关联交易等。2026年4月公司已完成董事会及管理层换届,新治理架构正式落地运行,标志着公司进入全新发展阶段。谢谢! 8、请介绍一下公司两大核心生产主体? 答:尊敬的投资者,您好!鑫承达专注于农药中间体、新材料中间体等化学品的规模化合成,具备灵活的釜式反应、蒸馏、结晶等单元操作能力,可承接多品种、多批次的定制生产任务。四川多瑞按照GMP规范建设,配备固相合成仪、制备液相色谱、冻干机等专用设备,专注于多肽API的合规生产。两大平台在产品属性、客户群体、监管要求上各自独立,使公司能够同时受益于化工与医药两大行业的景气周期,有效对冲单一行业政策变化或需求波动的风险,增强了公司经营的稳健性与抗风险韧性。谢谢! 9、请问公司未来发展战略是什么? 答:尊敬的投资者,您好!公司将重点打造化学中间体、多肽原料药双赛道布局,依托鑫承达、四川多瑞两大平台,持续提高研发与管理水平,丰富高附加值、高壁垒产品品类,拓展自主销售渠道。同时紧抓多肽药物行业增长机遇,优化业务结构,逐步恢复营收规模与盈利能力,实现稳健发展。谢谢! 10、公司近期公告转让三家子公司股权,本次交易的背景和目的是什么? 答:尊敬的投资者,您好!本次转让子公司股权主要是为了进一步优化公司资源配置,聚焦化学中间体、多肽原料药等核心主业发展;同时通过处置亏损主体,回笼资金,减轻公司后续财务负担与经营压力,保障公司资金链安全,助力公司尽快恢复盈利能力。谢谢! 11、本次股权转让具体涉及哪几家子公司?转让完成后公司还持有这些公司股权吗? 答:尊敬的投资者,您好!本次交易涉及三家子公司:武汉多瑞实业有限公司100%股权、湖北海瑞迪医药有限公司100%股权、厦门市瑞蒂莲医药科技有限公司69%股权。本次转让完成后,公司将不再持有上述三家子公司任何股权,标的公司也不再纳入公司合并报表范围。谢谢! 12、本次股权转让的交易对手方是谁?是否构成关联交易? 答:尊敬的投资者,您好!本次交易对手方为西藏嘉康时代科技发展有限公司,西藏嘉康是持有公司5%以上股份的股东,属于公司关联法人,因此本次股权转让构成关联交易。本次交易已履行董事会审议程序,关联董事回避表决,独立董事已出具同意意见。谢谢! 13、本次转让的三家子公司近年经营与财务状况如何? 答:尊敬的投资者,您好!武汉多瑞2025年前11个月净利润-87.77万元;湖北海瑞迪2025年前11个月净利润-573.21万元,净资产为负;瑞蒂莲2025年前11个月净利润-229.81万元。三家子公司均处于亏损状态,是公司本次进行股权处置的重要原因之一。谢谢! 14、本次股权转让的定价依据是什么,价格是否公允? 答:尊敬的投资者,您好!本次交易以天健会计师事务所审计数据及上海东洲资产评估有限公司评估结果为定价依据,经双方协商确定:武汉多瑞100%股权作价510.80万元,海瑞迪100%股权作价240万元,瑞蒂莲69%股权作价2,761.12万元。交易定价公允合理,不存在损害公司及中小股东利益的情形。谢谢!