万马科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-12 万马科技股份有限公司成立于1997年,是一家专注于通信电子、通讯物理连接设备的生产厂商,于2017年8月在深交所上市。公司现有厂房面积近4万余平方米、投资总额3亿多元、员工600余名,其中高、中级技术人员100余名。公司主营的系列产品广泛应用于IDC机房、云平台建设、通讯网络、医疗领域、国家高铁、轨道交通等众多领域,是电信、移动、联通、广电、华数等行业的主要产品供应商和战略合作商。近年来,公司加大模块化数据中心、5G配套工程产品的研发力度,各系列新产品推广后得到了客户的高度认可。公司在医疗信息化领域也有涉足,推出的移动医疗护理工作站、移动医生工作站、床前移动结算工作站、手术智能行为管理系统、高值耗材管理系统、诊间报道工作站、医用手持终端PDA和RFID等产品在各地的三甲医院使用效果良好,达到了行业先进水平。公司拥有先进的高端制造设备和全套的检测设备,以确保产品质量。公司曾获得多项荣誉和资质,员工秉承“诚信务实、厚德敬业、合作进取、拼搏创新”的企业精神和“正人、正事、正品”三正文化。 1、2025 年公司营收增速较快的原因是什么?公司采取了哪些增长举措? 答:2025 年,得益于行业的蓬勃发展和公司业务能力提升,公司实现营业收入 7.25 亿元,同比增长29.24%。其中,公司车联网行业收入 3.81 亿元,同比增长49.33%,业务占比达到52.59%;通信行业营业收入3.10 亿元,同比增长16.13%,业务占比 42.72%。 在车联网领域,依托公司前瞻性的全球化业务布局以及中国汽车全球化的加速推进,公司车联网连接数再创新高,截至目前已超 1,750万辆,其中海外超 120 万辆,推动车联网收入增长。同时,公司将车联网业务技术积累逐渐迁移应用至L4 级无人驾驶场景,进一步打开公司成长空间;在通信领域,公司洞察行业变化,深挖客户需求,已逐渐进入智算中心、电网等产品领域,并在报告期内于工业控制领域实现良好增长,进一步带动公司整体的业绩增长。 2、公司在车联网领域的国内乘用车客户有哪些?车联网业务整体连接规模如何? 答:依托在车联网连接管理、通信网络技术研发等领域的深厚积淀与核心优势,公司已成功与吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己等十余家知名车企品牌建立深度合作关系,构建了稳定、优质的核心客户群体。同时,公司车联网出海业务实现稳步突破,已持续为吉利、东风柳汽、东风汽车、上汽、领克、银河等车企品牌提供车辆出海联网配套服务,同时新增理想、岚图、雷诺、广汽、长城等多家出海联网客户,客户覆盖范围持续扩大。截至目前,公司车联网业务累计连接总量突破 1,750 万辆,其中海外市场连接量超120 万辆,业务覆盖范围与规模持续增长。 未来,公司将继续推进车联网出海业务落地,携手全球多个国家和地区的主流运营商,深化与自主车企的战略合作,持续拓展海外市场份额,不断提升公司品牌国际影响力与核心竞争力,为公司长远发展挖掘新的增长空间、创造有利条件。 3、请问贵公司通信业务的整体布局如何?是否已切入数据中心市场?有哪些相关产品? 答:近年来,人工智能行业的迅猛发展为公司数据中心类、电网类产品创造了新的增长空间。公司依托传统通信业务沉淀的坚实基础,精准把握市场发展机遇,逐渐切入数据中心、电网等产品领域。 在数据中心产品领域,公司通过优化团队建设、提升专业化技术水平、持续加大研发投入,同时组建专项攻坚团队、开发适配算力客户核心需求的产品,成功推出微模块数据中心、集装箱式数据中心、液冷服务器机柜等解决方案及相关产品,积极拓展 AIDC 领域客户,顺利实现智算数据中心领域的快速切入。 在电网产品领域,公司针对电网市场的实际需求,持续完善产品布局,推出的一二次融合成套环网箱,作为配电网智能化改造的核心设备之一,精准契合行业升级发展需求,2025 年内累计中标金额达8,127.42 万元,进一步提升了公司在该领域的市场竞争力,为后续业务持续增长奠定了良好基础。 4、您好,请问 2025 年海外收入同比+130%,2026 年海外增速目标?海外连接量(120 万)年底目标? 答:2025 年,依托公司前瞻性的全球化业务布局以及中国汽车全球化的加速推进,结合公司自主研发的全球车联ONE SIM 方案、eSIM 核心技术与产品,公司海外车联业务加速落地、深化拓展,带动车联网收入增长。 客户方面,公司已与吉利、东风柳汽、东风汽车、上汽、领克、银河等多家国内头部车企品牌达成出海合作;2025 年,进一步新增理想、岚图、雷诺、广汽、长城等优质合作伙伴,合作版图持续扩大。同时,公司在全球范围内已获得沃达丰、Singtel、e&、STC 等多家海外主流运营商的鼎力支持。 2026 年,随着中国智能网联汽车加速走向国际市场,公司将充分运用海外业务布局优势,持续深化全球资源整合和本地化运营融合的出海战略,通过技术创新与生态合作,助力中国车企在全球智能网联汽车竞争中占据领先地位,同时推动公司成为全球车联网的核心服务商。