三旺通信机构调研纪要

调研日期: 2026-05-11 深圳市三旺通信股份有限公司是一家国家级高新技术企业,专注于工业互联网通信产品研发、生产和销售,致力于为工业经济数字化、网络化、智能化提供基础设施。公司成立于2001年,经过20年的发展,已成为工业互联网领域的先行者和领航者。在工业级市场拥有较为齐全的产品体系,产品类别涵盖工业以太网交换机、嵌入式工业以太网模块、设备联网产品、工业无线产品等领域,应用涵盖智慧城市、综合管廊、智能制造、轨道交通、智能电力、煤炭石化等行业领域。三旺通信始终坚持自主创新,在深圳总部成立了研发中心,并携手东南大学深圳研究院成立了工业互联网技术联合研发中心,每年将营业收入的15%投入研发,拥有300余项专利技术,荣获多项荣誉资质。业务遍布30多个海内外国家和地区,提供一站式服务。 问题1:公司应收账款占比较高,对利润的影响情况以及如何加速回收应收账款? 回复:截至2025年12月31日,公司应收账款余额为16,983.53万元,占资产总额的比例为16.01%,占比相对较高,但是公司主要客户财务状况良好,商业信用较高,具备较强的偿付能力,目前坏账风险较低。公司主要采取以下措施进行催收:一方面公司将回款情况与销售人员的薪酬挂钩,有效防范回款风险;另一方面公司定期分析应收账款情况,根据账龄采取升级催收机制,有效管理公司应收账款。 问题2:能否谈谈公司在智能制造行业的市场拓展、技术布局以及未来的发展规划? 回复:市场拓展方面,公司成功实现由单一设备供应商向“1+4+N”产品解决方案提供商的战略转型,基于“采-网-算-控”整体解决方案在汽车、锂电、3C电子等高端制造领域进行了深入的行业洞察并取得良好的示范效果,有力推动制造业客户从“工业互联”向“智能制造”加速演进。在汽车制造领域,公司的解决方案已深入生产核心环节,在行业论坛中展示的系列产品全面满足机器人控制、AGV调度、移动质检等复杂场景需求,为汽车工厂的柔性化与智能化升级提供了关键支撑。在3C电子领域,公司积极推动“无线+工业互联”深度 融合,Wi-Fi6、星闪等无线技术及零丢包方案在公司标杆客户中成功试用,树立了行业示范标杆。 产品及技术方面,公司以持续的技术创新构筑核心竞争壁垒,精准应对制造业在异构网络融合、确定性传输和柔性制造等方面的核心痛点。公司大力推动时间敏感网络(TSN)与边缘计算的融合落地,利用TSN技术保障工业控制指令的确定性、低时延传输,通过HaaS平台实现高效的云边协同与设备智能管理,夯实智能制造的通信基座。在前沿技术布局上,公司针对具身智能机器人等新兴赛道,前瞻性探索TSN与EtherCAT的协同通信方案,旨在构建统一的通信架构以解决机器人内部多系统互联的复杂难题。同时,公司创新性地推出星闪采集网关,实现了高效的无线智能数据采集,为生产线的柔性化改造提供了更灵活、更可靠的连接选择;公司的PN交换机、边缘计算网关、Wi-Fi6工业AP等产品矩阵,已满足从数据采集、网络传输到边缘计算与控制的全链条能力。 未来,公司将继续聚焦工业通信核心环节,凭借“1+4+N”解决方案及TSN、星闪等技术布局,在汽车、3C电子、锂电等高端制造细分场景形成差异化优势;依托场景适配与本地化服务能力,逐步向高端市场突破;发挥公司在华南区域的先发优势,逐步向全国核心制造区域辐射,拓宽市场覆盖范围,为业务增长奠定基础。 问题3:能否介绍一下公司投资迈矽科的具体情况以及进展如何? 回复:南京迈矽科微电子科技有限公司注册资本为1,382.1053万元人民币,专注于微波与毫米波芯片研发,具备较强技术实力与产业化基础,公司拟通过股权转让和增资方式取得迈矽科16.1498%的股权。本次对迈矽科的战略投资,可进一步补齐公司上游核心芯片短板,强化产业链协同,稳定核心部件供应,为公司业务拓展与产品升级提供有力支撑。截至目前,上述投资事项尚在推进中。问题4:请问公司与倍特基金合作投资设立扬州宸曜股权投资合伙企业(有限合伙)的进展情况以及后续的投资逻辑?预计多久之后能为公司带来业绩贡献? 回复:目前,扬州宸曜股权投资合伙企业(有限合伙)已经完成了私募投资基金备案登记手续,并取得了《私募投资基金备案证明》。本次投资目的主要是紧密围绕公司的产业生态进行投资布局,旨在整合行业内优质资源,获取核心技术、拓展市场覆盖,强化公司在工业互联网领域的核心竞争力,推动“技术+市场”双轮驱动发展,助力公司实现长期稳健增长。目前基金处于比较早期的状态,在后期运营过程中,所投资项目可能受到宏观经济、行业周期、投资标的运营管理等多种因素影响,投资进展及项目完成情况存在一定的不确定性,存在投资收益不 及预期的风险。敬请广大投资者注意投资风险。 问题5:一季度公司智慧能源行业营业收入有所下滑,请问下滑的原因主要是什么? 回复:公司智慧能源行业包含智慧矿山、传统电力、新能源、石油石化及储能五大子行业,收入下滑比较大的是矿山行业,且矿山行业在公司的业务占比是比较高的。受煤矿企业资本开支阶段性收紧的行业周期影响,公司智慧矿山行业整体承压,营业收入有所下滑。针对上述情形,公司积极开拓非煤矿山智能化业务,电力、新能源、储能等行业的营业收入也实现增长,有效对冲了一部分矿山行业带来的影响。问题6:请问公司HaaS平台目前在工业场景的应用状态以及客户的接受度如何?后续的发展规划是怎么样的? 回复:HaaS平台本质是把工业领域的不同行业、不同场景的数字化互联需求进行统一,形成一个标准化的工业互联平台,连通IaaS、PaaS、SaaS等各层工业互联网平台,打破传统连接壁垒,创造数据价值,解决工业高度定制化及软硬件互通成本高的问题。公司HaaS解决方案已经在多个行业做了示范项目,未来公司将结合智能体业务把HaaS平台的硬件服务能力从向下服务转变为上下结合服务,加强其对智能体业务的支持。