国有资本运营公司数据资产的融资实操与案例复盘：从政策红利到资本动能

公用二部|郭红岑、史瑞瑞|010-67413300 2026年4月15日 随着《企业数据资源相关会计处理暂行规定》于2024年正式落地，数据资产“入表”的制度障碍基本消除，国有资本运营公司凭借其在产业投资、城市运营等领域积累的数据资源，具备了将沉睡数据转化为融资动能的现实条件。数据资产正在从会计概念加速演变为国有资本运营公司的核心融资工具。本文聚焦实操层面，系统梳理数据资产质押融资、数据资产平台化融资和数据资产ABS三种经典模式，并配以典型案例复盘，为国有资本运营公司实现数据资产从政策红利到资本动能的跨越提供实践参考。 模式一：数据资产质押融资 1、模式概述 数据资产质押融资是指企业将依法确权的数据资产作为质押担保物，向金融机构申请贷款的融资方式。其核心操作路径为：企业向地方数据交易所或登记平台申请数据知识产权证书，作为权属法定凭证；委托具备资质的第三方机构对数据资产进行价值评估；将依法确权和已做评估的数据资产作为担保品，向金融机构申请贷款，实现数据权向现金流转化；金融机构依据评估报告与登记证书发放贷款。该模式适用于拥有稳定、可量化数据资产的国有资本运营公司，尤其适合公共服务类数据资产（如交通数据、园区运营数据）的质押融资，因其具有垄断性和稳定性，更易获得金融机构认可。 2、典型案例：福建省闽清公交数据资产质押融资 福建省近年来加速构建数据资产化政策体系，密集出台多项关键文件，为数据资产确权、融资与运营提供制度保障，形成体系完善、落地性强的省级数据资产化政策闭环。 案例复盘：作为福州市数据资产全过程管理试点县区，福建省闽清县公共交通有限公司（以下简称“闽清公交”）将其多年积累的海量公共交通运营数据，包括线路流量、客流分布、车辆调度等核心信息进行全面系统地梳理与盘活。经过评估，闽清公交首批核心数据资产被确认为价值超过300万 元的企业资产，顺利计入资产负债表。项目团队将经过标准化、脱敏化处理的数据产品，推送至国家级数据交易平台——北京国际大数据交易所进行挂牌，并成功完成首笔场内交易。接着，闽清公交凭借车辆安全感知与路径高质量数据集，成功通过中国人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统完成质押登记，获得贷款授信。 模式二：数据资产平台化融资 1、模式概述 数据资产平台化融资是指国有资本运营公司通过搭建或依托数据服务平台，将企业持有的非标准化的数据资源转化为标准化、可评估、可流通金融资产的创新路径。首先，平台为数据资产提供合规审查与权威登记，赋予其法律认可的“身份证”。其次，通过标准化估值工具与金融机构模型，实现数据资产的定价。随后，平台引导开发或对接专属金融产品获取融资。最后，引入政府风险补偿等外部机制，为银行分担核心风险。该模式有效缓解了数据资产确权难、估值难、抵押难、处置难的现实瓶颈，构建了连接数据持有方与资金方的信任桥梁与标准化通道，是推动数据要素价值实现的关键基础设施。 2、典型案例：贵数所数据资产平台化融资 贵州省依托“国家数据要素综合试验区”与“数据资产全过程管理试点”双重优势，自2024年起以《贵州省数据流通交易促进条例》为基石，配套出台公共数据授权运营、数据知识产权登记，构建了全链条的数据资产化制度体系，正加速从数据资源集聚向数据价值规模化变现迈进。 案例复盘：贵州大数据产业集团有限公司下属的全国首家数据流通交易平台贵阳大数据交易所 （以下简称“贵数所”）通过构建“登记确权+价值评估+金融产品化+风险分担”的一体化生态，将传统难以定价的数据资源转化为银行认可的标准化融资标的，实现了数据资产的平台化融资。以光大银行股份有限公司贵阳分行（以下简称“光大银行贵阳分行”）与贵数所合作推出的“贵数贷”产品为例，其核心逻辑为企业将自身的数据产品在贵数所挂牌并取得“数据要素登记凭证”。交易所利用数据产品交易价格计算器联合银行进行估值，银行依据该估值以及结合银行自身的授信要求对企业进行综合授信评价，给予与其经营需求相匹配的授信额度。与传统信贷模式不同，“贵数贷”以企业拥有的数据资产来判断其未来发展可能性。从偏重财务性指标向偏重成长性、数据资产价值调整，就数据质量、贷后资产处置、市场流通性、应用价值、稀缺性等方面进行重点分析，有效降低企业融资准入门槛。此外，为确保“贵数贷”顺利推出和运营，光大银行贵阳分行引入由贵阳市委金融办、财政局、工信局出资设立的10亿元政策性信用贷款风险补偿资金池，将授信业务纳入信贷风险补偿资金支持范畴，资金池对该产品贷款本金损失的风险分担比例为70%，有效降低银行的贷款风险。同时共同约定“贵数贷”产品执行的年化利率最高不超过4%，有效控制企业融资成本。最终完成“数据资源→数据资产→信贷资金”的闭环转化。 模式三：数据资产ABS 1、模式概述 数据资产ABS是指以数据资产产生的未来现金流为基础资产，通过资产证券化技术发行资产支持证券的融资方式。其核心操作路径为：以交通、港口、停车等场景的运营数据作为质押担保，形成可产生稳定现金流的底层资产；或采用“数据资产质押+供应链应收账款”双层结构，将数据资产作为增信工具提升信用评级；发行资产支持证券，产品标注“数据资产”标签，实现规模化、标准化融资。国有资本运营公司将现金流稳定、可预测性强的公共服务类数据资产证券化，更易获得评级机构和投资者认可。 2、典型案例：湖北省伍家城运数据资产ABS落地 湖北省加速构建数据资产化政策体系，自2024年获批建设国家数据要素综合试验区起密集出台多项关键文件，以《湖北省数据条例》为引领，配套《湖北省数据知识产权运用工作指引(试行)》等 制度，为数据资产确权、融资与运营提供系统性保障，为中部地区数据资产化发展提供重要参考。 案例复盘：宜昌伍家新城投资控股集团有限公司（以下简称“伍家城投”）全资子公司宜昌伍家新城资产运营有限公司（以下简称“伍家城运”）于2026年3月成功参与发行全国首单跨省合作数据资产ABS产品，即“湖北1优”，为伍家岗区后续的民生事务和产业转型注入新的资金活水。伍家城运凭借《伍家城投充电站设备运行及站点运营数据分析报告》，取得湖北数据集团有限公司出具的《数据资产登记证书》，此次确权登记的数据分析报告是依托伍家城运运营的55座公共充电站、660台充电设备，对近三年累计生成的多维度核心数据（车辆充电行为数据、设备运行状态数据和时空匹配数据）进行整合形成的。在结构设计上，创新采用“担保公司+信托贷款+数据资产质押增信”模式：由国海证券股份有限公司作为计划管理人设立专项计划，将数据资产收益权通过信托通道转化为可转让的信托受益权，规避直接证券化法律障碍；同时，湖北省融资担保集团有限责任公司提供差额补足与信用担保，提供增信措施。此外，该项目汇集了湖北、福建两省8家企业的数据资产，形成总规模10.2亿元的跨省资产池，伍家城运最终实现1.1亿元融资，票面利率2.48%。 未来展望 数据资产在融资领域的价值已不断得到验证，如今，随着数字经济的深入发展，拥有高价值数据资产、搭建完善数据要素生态的地区，正将数据要素价值转化为招商引资的核心竞争力——其中，国有资本运营公司可凭借其在产业投资、城市运营领域特有的数据积累与场景优势，成为推动“以数招商、以数引资”的重要实践者。具体而言，国有资本运营公司可以通过构建数据开放共享平台，向入 驻企业提供城市运营数据、产业链数据等高价值数据服务，降低企业的数据获取成本；打造“数据+产业”的特色园区，吸引数据要素密集型企业（如人工智能、大数据、金融科技等）集聚；将数据资产的开放共享纳入招商政策体系，提升园区对优质企业的吸引力。展望未来，数据资产有望成为数据资源密集型国有资本运营公司核心竞争力的重要组成部分，拥有高质量数据资产的国有资本运营公司，有望在新一轮城市数字化竞争中获得差异化发展优势，在实现自身发展的同时，对当地产业发展和税收增长作出贡献。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公资信，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。